东北制药取消增发 调控政策加码抑制VC投资热

　　本报记者 邢佰英

　　由于2010年下半年开始VC原料药价格持续下跌，东北制药（000597）最终决定撤回公司2010年度公开增发申请。据了解，由工信部牵头制定的《维生素C行业准入条件》，有望于近期在新版《产业结构调整指导目录》公布后出台。

　　分析人士表示，国内的VC行业可能因《准入条件》的发布掀起一波整合浪潮，医药企业上马VC项目的热情将受到抑制，政策不明朗加上近期VC价格持续下跌，不少医药企业对VC投资开始持谨慎态度。

　　　　VC价格持续下跌

　　数据显示，今年2月底，国内主流厂家的VC报价在42元/公斤左右的水平，价格进一步加剧了下降压力。分析人士认为，目前国内成交情况一般，出口需求保持稳定，国内新增产能比预期的多，竞争依然比较激烈。而在2009年，VC市场价格因受供需的影响曾一度高达100元/公斤左右。

　　2010年3月，东北制药决定通过公开增发1.5亿股，募资29.58亿元投资7个项目。其中，计划投入18.7亿元建设VC工程，而该项目总投入需19亿元。

　　该项目设计产能为年产VC原料药2.5万吨；同时新增年产山梨醇7.68万吨，山梨醇为生产VC的原料。当时，公司预计项目建成后正常年销售收入13.38亿元，年利润总额5.28亿元。

　　东北制药称，公司本身生产经营状况、发展战略以及市场需求等并未发生大的变化，但VC原料药价格持续下跌造成公司2010年业绩同比大幅下降。

　　尽管如此，分析人士表示，随着政府对VC行业的规范力度加强，类似东北制药这样的VC生产巨头还是整体受益的。

　　　　投资热情将受抑制

　　据了解，《准入条件》将从收率、能耗、技术水平、环保、安全等几个方面，对VC行业进行规范。此前，国内大批医药企业上马VC生产线导致VC行业出现产能过剩，已被政府有关部门列为产能过剩行业予以限制。我国VC行业目前面临产能过剩的窘境，VC价格持续下滑。

　　分析人士预期，随着《准入条件》的出台，我国VC行业多、小、散、乱的状态将得到改观，但国内VC行业将仍然属于限制性行业，因此产业投资热情可能在短时间内受到抑制。

　　分析人士表示，东北制药决定撤回增发投资VC项目的申请，实际也是国家发改委采取多重调控措施取得初步成效的体现。发改委此前调查表明，如果违规审批和建设新增VC产能的项目发展下去，我国VC产能将超出全球需求近1倍，势必引发市场恶性竞争。

　　据了解，在发改委针对国内VC行业的限制调控政策一再加码的情况下，行业将迎来一波整合浪潮，其中，东北制药、华北制药、石药集团、江山制药这几家国内生产巨头有望扮演整合者的角色。