高赛尔白银：白银市场面临上下两难局面

白银自从在2月22日创出了31年来的新高之后出现小幅的持续回吐获利行情，因中东地区局势有所缓和，且油价持稳，这些都缓解了投资者的担忧情绪。全球第一大石油出口国沙特阿拉伯正在与欧洲炼油商协商，以弥补利比亚石油生产中断所产生的供应缺口。这缓解了市场人士对可能出现石油紧缺局面以及中东骚乱可能影响全球经济的担忧情绪。此外，迄今为止沙特阿拉伯尚未出现任何抗议活动，并且周三沙特国王阿卜杜拉推出了一揽子经济救助计划，其中包括住房、就业以及教育问题等。沙特阿拉伯寻求弥补利比亚石油供应缺口的举动安抚了市场，缓解了投资者对欧洲可能出现供应中断的担忧情绪，并使得油价在前收盘点位附近波动。周五原油价格的这一走势令黄金期货承压。

欧洲方面：德国联邦统计局周四证实，去年第四季度国内生产总值(GDP)较前一季度增长0.4%，与初值一致。统计局证实，第四季度GDP较上年同期增长4.0%；并称，经通货膨胀因素调整后，2010年全年GDP增速为3.6%统计局称，在第四季度GDP增幅中，净出口占0.7个百分点，与前一季度持平。而公共和私人消费仅占0.1个百分点，低于前一季度的0.3个百分点。

同时欧元区2月份经济景气状况上升，服务供应商和制造商对前景更加乐观，消费者、零售商和建筑商对前景的信心也有所增强。数据显示，2月份总体经济景气指数由1月份的106.8升至107.8，经济学家们的一致预期为107.0。2月份商业景气指数持稳于1.45，为2000年5月来的最高水平，而经济学家们的预期为升至1.64。数据显示，2月份服务业信心指数由1月份的9.9升至11.1。2月份工业信心指数由1月份的6.1升至6.5，与经济学家预期一致。2月份零售业信心指数升至-0.2，1月份为-0.6；建筑业信心指数由1月份的-26.0升至-24.3，但仍处于非常低的水平。欧元区消费者信心指数升至-10.0，与经济学家预期一致。1月份这项指数为-11.2。

美国方面显示，美国商务部周五公布的数据显示，经通胀因素调整后，美国去年第四季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长2.8%。该数据不及华尔街预期经济学家预计，美国2010年第四季度GDP增速将向上修正至3.3%。第四季度GDP初值为增长3.2%。去年11月和12月假日购物季的消费者支出强劲，但仍不及此前预期。周五公布的GDP数据之所以被向下修正，还因为州及地方政府支出有所减少。美国去年第三季度GDP增长2.6%，第二季度GDP增长1.7%。尽管第四季度消费者支出数据被向下修正，但4.1%的增幅仍为四年来最高水平；而初步数据为增长4.4%。消费者支出对美国经济的意义非常重大，约占GDP的70%。周五公布的数据显示，第四季度联邦政府支出下降0.2%，州及地方政府支出下降2.4%。库存数据也对GDP构成拖累。第四季度进口额降幅低于此前预期；出口额数据被向上修正，为增长9.6%，初步数据为增长8.5%。周五公布的GDP报告显示，第四季度不包括波动较大的食品和能源价格的核心个人消费价格指数折合成年率仅上升0.5%，升幅与第三季度持平。总体个人消费价格指数第四季度上升1.8%，与初值一致；第三季度升幅为0.8%。

笔者认为白银面临疲软的美国经济在工业需求上可能会受此影响，从而令白银市场需求有所减缓，加之白银已经在前期创出了31年来的新高，上涨动力也有可能稍事休息，但不会出现报复性的下跌。后市来看区间震荡行情加大，但要值得注意的是中东危机会不会蔓延到沙特阿拉伯这个石油的关键国家。因此白银市场会不会再次创出历史新高还有待最新的消息来指引。

欧洲国家通胀水平

高赛尔研究中心熊科