房地产：具备估值优势 成交量继续小幅回升

要点：

一周主要区域成交量情况。我们跟踪的重点城市中，各地成交量在春节期间均出现大幅下滑，春节后成交量逐渐出现回暖，但从绝对数值来看，成交量距离春节前水平有很大回落，成交价格仍有向上趋势。由于限购等行政手段及信贷政策收紧影响，短期内成交量将出现较大萎缩，等待市场消化政策影响。此外，一些预计将被要求但尚未出台限购政策的城市，如天津、杭州、苏州等成交量出现较大上升。

市场综述。蓝筹股估值修复行情上周继续展开，据Wind统计，申万分类房地产板块指数一周上涨1.52%，同期沪深300指数上涨2.91%。个股方面，申万分类行业内本周涨幅前五的个股分别是中润投资、西藏城投、苏州高新、张江高科和凤凰股份，涨幅分别为15.1%、13.74%、12.35%、12.31%和11.7%，受新三板扩容传闻影响，园区开发类企业整体出现上涨，上一周涨幅较大的东华实业等个股回落。

行业公司要闻。消息称住建部已拟定第三批限购令城市名单；北京版“国八条”获通过 将严格房地产税收管理；北京出台楼市调控15条细则外地人在京购房须五年纳税证明；限购令出台前夕 多地楼市大刮“三抢”风；住建部督促各地签保障房军令状；各地出台细则落实国务院楼市调控措施；首开股份公布关于竞得土地公告；保利地产公布1月销售简报及近期获取项目情况；万业企业公布关于收到两湾项目动迁补偿款公告；云南城投公布董事会决议公告；广宇发展、银基发展公布年度财报；世联地产公布业绩快报。

投资建议。多城市公布限购令，以及信贷紧缩等政策短期对房地产行业造成较大利空影响，但房地产板块目前估值处于历史低位，年报公布期将更强化这一预期，长期来看具备估值优势，向下调整空间有限，在政策出现缓和时会出现间歇式估值修复性反弹行情，在当前市场热点并不明朗之时板块是不错的战略配置品种，我们仍建议在向下调整的过程中适度提高配置部分地产股，维持我们之前的推荐组合。