中金公司：WTI不再是原油市场风向标

　　【财经网专稿】记者 李书成中金公司2月18日发布研究报告称，WTI已不再是全球原油市场的风向标。

　　中金公司表示，近期WTI和Brent价差不断扩大，曾达18.8美元/桶，主要原因是结构性因素压低了WTI的价格，同时，最近中东及北非的动荡也推升了Brent价格，使其获得了约10美金/桶的“政治风险溢价”。

　　而从历史上看，由于WTI 的油品质量稍好于Brent，相较于WTI，Brent一般存在一定折价。

　　WTI即美国西德克萨斯轻质原油，是北美地区较为通用的一类原油。一直以来，纽约商业交易所（NYMEX）上市的WTI原油合约都被作为全球原油定价的基准。

　　另一重要定价基准为欧洲的Brent原油，而决定Brent原油价格的是在洲际交易所（ICE）上市的Brent原油期货合约。

　　中金公司指出，WTI作为最重要的全球石油市场价格指标，最近的走势已经不能反映全球石油市场供需的变化，实际的基本面比表面看起来更为紧张。供给方面，非欧佩克（OPEC）国家供给增长将放缓；需求方面，新兴市场需求的增长，尤其是由干旱导致的中国需求的增长可能比预想的更高。结构性问题导致北美区域供给过剩，直接推升库欣库存并压低WTI 价格，造成目前WTI 更反映美国国内供需变化，而非全球石油市场的供需变动。

　　中金公司强调，如果中东及北非动荡局势无法缓和且进一步加剧，进而引发市场对未来石油供应的担忧，那么相比WTI，Brent将受到更大的影响。但只要欧佩克核心成员国免于动荡，那么中东局势对产量的实际影响将有限。

　　目前，美国政府通过多种方式控制WTI原油期货合约价格，包括美国能源部能源信息署（EIA）每周的定期能源数据，以及商品期货交易委员会（CFTC）的每周持仓报告等。而从2008年开始，WTI期货价格即与现货市场出现多次明显背离，引起国际原油现货商的不满。