涨价拉升化工企业利润 原油价格左右未来走向

王佑

适逢去年下半年一轮涨价潮，纯碱生产商三友化工（600409.SH）2010年净利润也预计同比大增600%到700%。这家全国纯碱龙头企业正期待今年纯碱价格有不错的走势。

就在春节前的一天，化工品咨询机构“生意社”拿出了一张新的统计单：烧碱、醋酸、甲醇以及PTA等产品，一周之内的涨幅达到了4%到8%，“虽然今年化学品涨价情况未必会如去年那么好，但今年的产销量及价格涨幅依然值得期待。”一家基金公司的化工研究员章先生判断，原油价格可能是衡量市场前景能否向上走的重要指标之一，所以市场还是对化工行业取得较好成绩怀有很高的期望。

涨价将带动净利大增

去年三季度，三友化工净利润同比2009年增长了1056%。而10月下旬以来，纯碱价格继续上扬，将促使三友化工尝到甜头。

国金证券研究员刘波告诉《第一财经（微博)日报》，由于节能减排的要求，全国部分地区限电，各地玻璃行业进入限产或停产期（纯碱的重要下游客户是玻璃），纯碱需求旺盛，价格也从去年10月的1300元/吨大幅提升到了如今的2600元/吨，华东地区的个别重质碱报价甚至接近3000元/吨。

类似情况还发生在了沈阳化工（000698.SZ）的身上。该公司去年三季报称，公司实现营业收入54.29亿元，同比增加61.88%，净利润1.26亿元，同比也增加了359.17%。其主导产品糊树脂、丙烯酸及酯等产品价格较上年同期增长为收入、净利的提高打下了基础。

兴业证券研究员郑方镳认为，中国目前的化工上市公司种类很多，细分子行业看，确实有一波公司的产品在2009年价格很低，2010年出现了提升。

就拿氯碱中的PVC这一个小类来说，其2009年年底、2010年年底的价格分别为6852元和8675元/吨。此外，天然橡胶（下称“天胶”）、顺丁橡胶也都有1万元/吨左右的涨幅。天胶涨价高达50%，从前年12月的2.2万元/吨拉涨至3.38万元/吨。

但刘波表示，每一种化工产品的涨价原因各有不同。三友化工就是在各种前提条件都具备的情况下，出现了业绩的暴涨，“其纯碱产品价格原来较低，突然市场需求暴增，原油油价又恰好稳中有升。”天胶则是因为种植量有限、洪涝灾害较多，因而产量与正在上升的需求形成了较大的差距，价格势必提高。

原油将决定涨价方向

上述章先生称，今年1月纯苯、己二酸、己内酰胺等化学品价格有5%到10%的上涨，但大多数产品则在跌价。“我个人觉得，下跌是与市场需求走弱有关，中国刚好在2月迎来春节，很多化工厂、鞋厂、服装厂等都要休息，化工装置也要轮休，因而需求不高。但长期来看，在国际原油价格上扬的大趋势下，1月国内化工品的价格下滑也是短期的，3月之后可能还会继续上涨。”

他说道，原油价格将对化工品定价产生指导性意义。一些化学品是通过原油炼制后的石脑油作为原材料，“2006年1月到2010年12月期间，原油价格和石脑油价都走出了一个‘几’字形。化学品价格也顺势抬升。”而类似天胶这样不以原油作为原材料的化学品，可能也会因为通货膨胀的原因，而受到提振。

刘波强调，由于现在布伦特的期货油价已经在100美元/桶左右了，距离147美元/桶（即全球原油价的历史最高值，2008年中旬曾创出）有一些距离，所以化学品涨价机会还是比较大的。但是，2011年的价格涨幅可能没有2010年那么高。一旦油价走入下跌通道，那么化学品也很可能快速下滑，但是其下滑的时间段或许要滞后于原油价格。