道指上周五急挫66点至11824点，惟相对自去年11月29日低位10929点开始之上升计，目前只属急升后之正常调整而已，因直至本月26日高位12021点止计，道指于两个月内已急升1092点或10%，故稍见回调亦属正常现象，但对正处调整中的港股来说则可能做成负面之影响。惟技术上看，只要恒指能续稳守于50天线之上则问题不大。因从经验所得，一旦大市开始踏进二月份，市场焦点已开始放在企业之末期业绩上，从去年整体经济看，相信不少企业之盈利该可录得不俗之增长，目前主要蓝筹之平均市盈率为17.5倍，就以企业平均可增长约20%计，市盈率将可下调至14倍左近，以此水平计当不算高，加上目前市场资金之流动性仍强，而利息则仍处极低水平，条件当有利今年之经济再进一步复苏或增长。故如港股再度出现明显回调，可能是中期低吸之机会，以现时之情况看，吸纳首选可考虑数只中资国有银行股，因估值低之余，平均亦有达三厘多之股息，确属进可攻，退可守也。至于和黄，长实及港交所，新地等相信仍会是下潮中期升浪之领航股。
郭思治
耀才证券市务总监
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