大冶有色因铜增色 中色横刀夺爱中铝

曹开虎

中国铝业公司（下称“中铝”）希望将铜板块也做成国内行业龙头的难度再次增加。这家央企曾试图整合的国内第四大铜冶炼厂商大冶有色金属集团控股有限公司（下称“大冶有色”），最近被另一家央企中国有色矿业集团有限公司（下称“中国有色”）拿下。

本报记者获悉，中国有色日前已与湖北省国资委在武汉签订了《关于对大冶有色的增资扩股协议》。“我们看好铜产业，希望延长这个产业链条。”中国有色党委副书记许树森告诉《第一财经（微博)日报》：“目前还有许多细节尚在谈，所以尚不能公布投资资金和股权。”

接近中国有色的一位知情人士则向本报透露，中国有色此次是控股大冶有色，同时还有一家煤电公司参股。

众央企觊觎

根据协议，中国有色将支持大冶有色早日成为年销售收入过千亿的国际一流铜企业。大冶有色董事长张麟在当天的签约仪式上表示，将以增资扩股为契机，借鉴中国有色先进的管理理念和良好的资源开发平台，实施“走出去”战略，积极参与海外资源开发，不断转换经营机制，加快转变经济增长方式，提升核心竞争力。

2010年，大冶有色的阴极铜产量达到30万吨、销售收入超过320亿元，分别是“十五”期末的2倍和5倍。截至目前，大冶有色的铜冶炼产能高达40万吨，在全国铜行业中，公司阴极铜产量排名第四，销售收入排名第三。目前，大冶有色是国内五大铜原料基地之一。

受中国铜资源紧缺限制，铜目前是国内几大金属当中唯一供不应求的品种。多年以前，中铝就希望通过收购大冶有色的前身大冶有色金属公司切入这个产业。

2004年10月12日，湖北省政府与中铝在武汉签约。根据当时双方的合作协议，湖北省将其所持有的大冶有色金属公司87%净资产划转给中铝，大冶有色金属公司成为中铝的控股子公司。但是这一纸协议并没有成为双方的约束，由于种种原因，中铝最终未能成功收购大冶有色。在重组大冶有色无望之下，中铝选择重组了排名第三的云南铜业集团。

6年以后，中国有色与湖北省签约。

在选择中国有色之前，2008年大冶有色曾与长江电力（600900.SH）建立战略合作关系，双方确定通过增资扩股方式对旗下大冶股份进行投资。长江电力计划通过旗下北京长电创新投资公司对大冶股份投资20亿元，前期出资10亿元已到位。合作投资后，大冶有色将继续保持对大冶股份的45.61%控股地位。

但是除了资金外，长江电力在有色金属行业并不具备与大冶有色互补的资源。有色金属是国家重点鼓励整合的行业，大冶有色在铜行业虽然排名靠前，但是与前三名的江西铜业、铜陵有色和云南铜业依然有较大差距。目前江西铜业冶炼产能高达90万吨。

铜资源严重制约了大冶有色的长远发展。2009年，大冶有色铜冶炼原料结构中10%为自产矿，去年前三季度其原料结构中更是只有6.71%为自产矿。

中国有色延长产业链

在铜资源方面，中国有色有一些优势。

中国有色目前的铜精矿大部分来源于公司绝对控股子公司中色非洲矿业有限责任公司经营的赞比亚谦比希铜矿，该铜矿是国家发改委批准在境外开发的第一个有色金属矿山。2003年 7月28日，谦比希铜矿建成投产。

中国有色在国内也有一个铜矿。2006年，抚顺红透山铜矿并入中国有色。该矿资源较丰富，截至 2009 年底，红透山铜矿保有地质矿石储量952万吨，其中含铜37.61万吨、锌51.04万吨。

中国有色去年一份票据募集说明书介绍，中国有色已拥有的资源量含铜 535 万吨、含锌 170 万吨、含镍 70 万吨、含铅24万吨、含钴15万吨、含金100吨，铝土矿资源量约1.6亿吨；正在跟踪的项目资源量含铜约2750万吨，含铅锌 4500万吨，含金约500吨。

拥有大量资源后，中国有色开始筹划产业链的延伸。2009 年 9 月，中国有色重组了山东省最大的铜材加工企业——奥博特铜铝业有限公司，后者主要生产高精度空调制冷铜管和大型高精度铜合金板带。山东省将奥博特公司80%的产权无偿划拨给中国有色。

相对于中铝、五矿集团等大型央企而言，中国有色规模较小，迫切需要发展，如果不迅速壮大，不排除被其他大型央企整合。去年，中国有色资产规模才首次突破500亿元，营业收入首次突破450亿元。

一旦成功整合大冶有色，中国有色将增加数百亿元的销售收入，同时可以打通铜产业链条。

中国有色表示，在“十二五”规划中，中国有色将湖北省列为国内重点投资区域之一，计划进一步扩大投资，在湖北建设铜及稀贵金属的综合性有色金属生产基地，进一步延伸产业链，发展深加工产业和再生资源产业，提升产品附加值和科技含量。