高赛尔白银：中国行动打压贵金属

最近贵金属市场出现大幅下跌尤其是白银市场，从12月7日30.69附近刷新高点以来一直呈现出节节衰退的现象。最深跌至27.00附近左右整个跌幅为（-5.27﹪），但谁也不会想到白银市场在今年年末就给贵金属市场带来了斗转星移的变化。从12月27日开始呈现出加速上涨趋势，连续3天阳线报收最终在30.87高点遇阻回落报收一根带阴线的十字星结束了这次年末的收官战。那么白银为什么这波行情下跌的如此厉害，原因就是“中国行动”已经影响世界经济。

60亿欧元在全球金融市场上买不了多少东西。它仅仅相当于2010年希腊纾困方案规模的5.4%，西班牙政府未清偿债务的1.1%，以及中国外汇储备的0.3%。上述比较有其意义，根据上周的相关报道，中国政府承诺购买60亿欧元的西班牙国债。做出这笔金额相对较小（且尚未确认）的投资之前，北京方面还向其他处境艰难的欧元区国家作出过一些语焉不详的承诺。目前，希腊雅典的比雷埃夫斯港口项目已经得到了大笔投资；葡萄牙政府迄今为止仅仅得到了一些友好的表态，而爱尔兰却只听到了中国政府可能购买该国国债的传言。中国政府正试图以微小的代价获得自己想要的东西——欧洲国家的善意。如果危机恶化，在北京方面也再无其他表示，事实可能的确如此。不过，可能性更大的是：中国正摸索着确立一种欧洲政治经济战略来对付一心想雄霸天下的美国。

对中国政府而言，任何政策都存在风险。如果对危机之中的欧元区袖手旁观，可能会招致与主要贸易伙伴不够团结的指责。欧元区经济衰退将不利于中国商业；而一场欧元危机，则会削弱欧元的吸引力——在中国政府眼中，欧元应该是替代美元的一种有益选择。另一方面，贷款可能会无利可图，不过中国已经习惯了对外贷款时赔钱（中国外汇储备大多投资于收益率较低的政府债券，而这些债券以不断贬值的美元计价）。政治怨恨的风险可能更为重要。与所有现代强国一样，中国希望被看作一个强大而乐于助人的国家，而不是一个唯利是图、颐指气使的国家。到目前为止，中国所做援助承诺金额不大，且带有试探性，这似乎是在努力寻找一种平衡。

美国方面显示，美国众议院筹款委员会主席、威斯康辛州共和党人戴维•坎普投票支持了一项议案，与舒默提出的、去年9月获众议院通过的议案相似。此举被舒默誉为两党在汇率立法方面合作的证据。但坎普的投票被普遍视为一种政治姿态，而他本人也已明确表示，汇率法案不是他最为关注的。要使议案真正成为法律，国会必须再次进行新一轮的投票。美国商会负责国际事务的副会长薄迈伦表示：“对于与中国做生意的企业来说，汇率是一个重大问题，但我们认为多方协商是最好的方式，而非单方面采取效果有限、可能带来重大不利影响的立法行动。薄迈伦赞同更广泛的接触。“国会通过汇率立法的可能性仍然很大，这种可能性并没有仅因国会换届而消失。但美国需要与中国接触的议题要宽泛得多。”中美是否会在汇率问题上对抗，也许最终还要看美国的经济表现。国际货币基金组织(IMF)中国部前负责人埃斯瓦尔•普拉萨德表示：“除非美国失业率持续高企、美国对中国的贸易逆差进一步扩大、或者美国企业进入中国市场进展不顺，否则人民币汇率问题只会继续‘小火慢炖’，而不会真正爆发。

笔者认为白银年底可能已经进入一个宽幅整理格局当中，同时明年白银将会呈现出怎样复杂多变的局面，还要看中国政策和世界大宗商品的情况来定。姑且不要盲目的乐观冲昏头脑最好以中性立场来看待市场。

高赛尔研究中心熊科