上海外商投资PE试点 首批名单或一季度公布

　　据新华社电 经过近两年的筹备，备受关注的外商投资股权投资企业（PE）试点政策在上海率先开闸。这一政策的破冰意味着外资投资机构在中国直接投资打开了一条新通道，人民币资本项目开放再迈出一小步。

　　　　或可享受“国民待遇”

　　1月11日，上海市金融办、市商务委和市工商局公布了《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》，办法规定，国外养老基金、慈善基金(微博)、大学基金等长期机构投资者参与的外资PE，以及曾管理过境外长期机构投资者资金和在我国有三年以上股权投资管理经验的管理公司，给予试点企业资格；对在上海市设立的外资股权投资试点企业实行市区两级备案管理。

　　曾参与过中国VC/PE行业政策法规起草及监管咨询的美国艾金·岗波律师事务所合伙人张莹表示，上海允许外商投资基金管理企业以其部分外汇资本结汇用于对募集管理的股权投资基金的出资，并批准当外商投资基金管理企业出资金额不超过所募集资金总额度的5%，且无境外LP（有限合伙人）时，该基金享受“国民待遇”，不受投资领域限制。这些都是前所未有的政策突破。

　　据了解，在试点PE选择方面，除了引进大型并购型股权投资基金外，还将吸引投资于科技型、创意型和就业型中小企业的成长型股权投资基金；对与政府、国有企业等境内资本合作的股权投资企业优先，对投资于国家政策鼓励发展的行业领域如战略新兴产业等的PE机构给予优先考虑。

　　　　首批名单或一季度公布

　　首批试点PE机构名单有望在一季度公布。目前凯雷投资集团、方源资本等国际知名投资管理公司已积极和上海市政府方面沟通。

　　凯雷投资集团中国区企业传讯董事周红旗表示，凯雷非常欢迎试点政策出台，希望能成为首批受惠于此的PE机构。方源资本合伙人胡勇敏表示，对这个政策非常支持，已经在和政府方面积极接触，争取早日入围。香港第一东方投资集团副总裁王淳奇说：“我们一直希望借助新的政策引入外资换成人民币来壮大旗下的人民币基金，此前由于政策未出，公司自2009年8月发起募集的60亿元规模人民币基金迟迟不能成型。”

　　据上海市金融办有关负责人介绍，目前尚处于试点阶段，后续将控制节奏、有步骤地推进。

　　追问

　　　　如何防止“热钱”流入？

　　有观点认为监管层将面对境外资金进出，或有豪赌人民币升值的“热钱”流入。

　　上海制定了相关政策：在成立试点联席会议制、联合监督外资PE投资方向的基础上，引入托管银行作为境外资金进出的第三方托管，对资金运行全面监控。据规定，每个外资PE试点机构必须要有托管银行，托管银行每季度要向联席会议办公室上报外资股权投资试点企业最新托管资产投向及运作情况等信息。另明确外资PE禁止从事的业务范围，如二级市场交易、金融衍生品交易等。

　　观点

　　　　个别条款低于预期

　　一位长期跟踪股权投资政策的法律界人士认为，对外资股权投资企业来说，政策出台无疑是个利好，不过个别条款略微低于此前预期，且没有明确外资股权投资企业设立后的整体结汇额度和具体操作事宜，也没有明确将境外LP的出资限定在基金总额的多大比例以下。

　　“从试点实施办法来看，监管层非常慎重，希望慢慢摸索发展，并没有一下迈出很大的步伐。作为一个涉及人民币资本项目开放的政策，风险控制显然尤为重要。”他说。