蔡清伟：东风集团逢低收集 业绩前可短炒

第一个假设，恒指年内有机会上望30000点，即潜在涨幅近三成，投资者今年的选股策略可以很简单，挑些紧贴大市走势的龙头股份，如此即可轻鬆录得与大市同步的回报。

第二个假设，内地当局年内将会继续调控產业產值佔GDP第1位的房地產行业，对於產业產值佔内地GDP第2位的汽车行业，应当以正面扶持為主，甚至有可能出台新的扶持政策。

股价已经反映利淡因素

利淡东风(489)股价的计有几个因素，包括：一，北京「限购令」，及其他城市可能仿效；二，今年起取消对小排量汽车购置税优惠；三，汽车下乡及以旧换新补贴政策已於今年起停止执行。

几个政策近期陆续宣布或生效，与房地產相同的是，当局都希望藉由调控冷却行业的过热发展；与房地產不同的是，调控不是针对整个行业，而是為了加快產业结构调整升级，换言之，利好行业龙头企业。

利好东风股价的因素则计有：一，「限购令」可能令更多人购买豪华车，公司毛利率有望提升；二，公司未来会投放更多资源於二、三线城市，策略正确，相关盈利贡献值得观望。

三，当局正在明确「十二五」思路，相关部门一再申明会继续以财政补贴政策支持推广节能及新能源汽车，《节能与新能源汽车发展规划》细则有望在1月份出台，其他新能源相关政策也将在年内陆续公布。

当局正明确十二五思路

四，汽车销售市场经过炽热的2010年后，预计今年将会回归常态，经销商将会出现汰弱留强，利好经销网络较佳的东风，利淡经销网络较差的比亚迪(1211)；五，行业存有融资需求，东风融资具优势。

东风昨日收报14.56元，市盈率17.67倍，对比亚迪的21.57倍，长城汽车(2333)的21.72倍，吉利(175)的19.54倍并不昂贵。相反，龙头企业理应享有一定的估值溢价。至2月份业绩潮前，东风值得逢低收集。