7天质押回购利率四天大跌328基点 资金面缓解

【财经网专稿】记者 孔驰货币市场资金利率持续大跌。截至1月6日，7天质押式回购加权平均利率从年前6.3679%高位跌至3.086%，下跌328个基点。短期连续跌幅巨大。交易员在电话采访中表示，除了年底结算时点已过，资金需求明显回落的原因外，1月到期资金较多，而央行央票发行量将不会有太多的提升。因此市场预期春节前央行净投放给市场的资金会比较多。

该交易员进一步表示，尽管央票发行利率连续小幅上扬，但发行量却难以实质增加。而未来三周公开市场到期资金多达4500亿元，达到一个小高潮，但央行各期限央票发行量则持续多周维系在10亿元的历史低量上。他预计市场对央行在春节前将投放资金的预期较高，资金利率还将有回落。但展望2011年，加息周期的到来将影响货币市场资金利率水平中枢将上移。

另一位北京某银行交易员在电话中表示，未来会有财政存款逐步释放，也是银行间市场资金面紧张缓解的原因。

但某资产管理公司债券交易员在电子邮件采访中提示，目前已经通过证监会审核的230亿元石化转债融资案会是未来短期资金面变化的变数。预计在石化转债网下机构申购日之前，资金利率向上反弹。另外随着春节备付高峰的到来，月末前一周左右银行间市场流动性将重新紧张。

该交易员进一步表示，流动性的改善，推动现券收益率小幅下行。资金面缓和债市买气回暖，现券收益率大多走跌，但考虑到目前已处于加息周期，对紧缩调控的担忧将会抑制现券买盘表现，因此预计现券收益率持续下跌的空间有限。

他认为，2011年准备金率将继续提高，银行超储率或维持低位，因此货币资金市场波动性可能较大，回购利率整体要高于2010年，资金压力对债市构成一定制约。

12月初开始，受年底因素和央行货币政策紧缩影响，资金利率连续飙涨，7天质押式回购加权平均利率在2010年12月30日达到6.37%，创38个月新高，远高于5.81%的现行1年期贷款基准利率。跨年因素消退之后，这一指标连续四个交易日大跌328BP。

中国人民银行12月10日下午宣布2010年内第六次上调存款准备金率，自12月20日起上调存款准备金率0.5个百分点。之后又于12月25日晚宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。年内第二次加息显示中国已进入加息周期,货币政策加速回归常态化。

(财经网)