瑞信：和黄创逾两年新高 留意和黄购25965(图)

2011年港股承接上年底升势，连升七个交易日，已重上50天线约23400点水平，直逼两万四关口，成交亦开始逐步回升至七百亿元之上。大市周初先由传统蓝筹股和黄(0013) 及港交所(0388) 带动，重上50天线后两者先作整固，周中再由权重股汇丰(0005) 接力领军向上，但另一权重股中移动(0941) 及一众重磅内银股则较为落后，或会成下一个市场焦点。现时大市即市支持可参考50天线约23400点，而较大阻力则位於两万四关口。

好友可留意恒指牛证67105，收回价23000点，行使价22800点，11年04月到期，兑换比率12000，新上市。

相反，淡友可留意熊证65988，收回价24318点，行使价24800点，11年02月到期，兑换比率10000，实际杠杆约22.4倍。

恒指牛熊证投资者可以运用瑞信网站 内的“恒指牛熊证街货分布图”，牛证街货集中区位於22700至23000点；而熊证街货则集中於23800至24300点。

窝轮方面，可留意认购证27492，行使价24,300点，11年04月到期；认沽证25662，行使价23,500点，11年04月到期。

继上周长和系公布投得重庆市北部新区地皮后，和黄(0013) 周初再公布以57亿元向华润集团收购码头及部份物业权益，令和黄於2011年首个交易日发力向上升逾5%，整固后周中再突破上年高位86.3元，最高见88.7元，看好强势可持续可留意认购25965，行使价95.88元，11年4月到期；较保守的投资者亦可留意长年期之26699，行使价88.88元，12年3月到期。和黄周中创高位后稍见窄幅整固，汇丰紧随其后接力领大市，於周中突破横行区顶部约82.5元，急升当日约有5900万元资金流入汇丰好仓认为其突破可持续，如看好可留意认购27493，行使价84.7元。

上文提及恒指第二大权重股中移动仍然落后大市，恒指连升七日合共约5%时，中移动同期只微升少於2%，周一至周四更只能於77至77.9元窄幅上落，明显持续受制78元横行区顶部，看好其可追落后突破78元关口，可留意中移购27513，行使价87.38元；相反，若看淡则可留意熊证64738，收回价85元。除中移动较落后之外，平安(2318) 亦已逆市连跌三日，失守10天及20天线，候低可留意平安购25801，行使价90元。

选择合适认股证年期 控制风险与回报比例

年期较短的认股证(约三个月以内到期)，时间值部份较少及面值较低，所提供的杠杆比率较高。不过，投资者需注意，其每日时间值损耗亦较高，而且以非线性加速递减，投资者难以持有太长时间，若投资者看错市，损失会比较大。因此，此类认股证较为适合於突破市况及投资者有较明确方向的情况下买卖。

年期较长的认股证(六个月以上到期)，时间值损耗较慢，较为适合於牛皮市况时运用，因窄幅上落市中缺乏方向时，长期证可被持有一段较长时间而未会有太多之时间值损耗，更具防守性。

现时大市成交较为淡静、即市波幅较窄呈牛皮上落市格局，因此年期较长、时间值损耗较少的认股证或较为适合，以控制合适的风险与回报比例。