KITCO国际黄金市场特约评论：转动的车轮

发布时间：2011年1月5日 上午10:59（美国东部时间）

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金价在6个月内的最严重下滑昨晚促使各类市场专家涌向传媒，试图解释一件原本“毫无疑问的事情”——即几乎“十拿九稳”的新年巨型反弹——为什么没有出现，以及目前这种（崩盘）局面形成的原因。事实上，各类媒体所提供的大部分解释表明，这些专家仍然忽视了可能正在进行的（从商品市场到股市的）“板块轮动”，并且看涨的行情正改变，即便只是略有改变。

是的，在金价于2010年累计上涨29%后，我们确实听到了大量关于“获利了结”以及经济状况改善这类的消息。然而，当CRB指数下降1.6%（自11月份以来的最大下滑）、银价下滑5%（原因是经济指标改善？）以及原油价格下跌2.3%（也是自11月份以来的最大下滑）时，人们会认为市场中的基金玩家可能已经开始抓住……某样东西。也许是前往更好（更有利可图）的活动场所。

在纽约市场周三开盘后，贵金属群的现货价格继续显示下滑。金价下跌了约18美元至1,363美元/盎司附近，并且打破了技术图上一个关键的支撑点，交易价位处在六周低点。这一下滑有可能会刺激迄今基本上没有参与市场（高价）活动的珠宝行业的实物买盘。至于2011年印度黄金进口的前景，这在很大程度上取决于被询问的对象。

（印度）国内商品公司的分析师们认为，这一最大的黄金消费国可能会吸纳多达770至810公吨的黄金（与2009年相比略有增加），同时BBA（孟买黄金协会）的主管预计，如果金价仍然处在当前的水平位附近，那么印度传统的价格敏感性（诠释：价值消费）会让进口量仅有500至550公吨（这比去年可能是最终的统计结果——约700至750公吨——要低很多）。这无疑是一个会被再次讨论的话题。

《International Business Times》透过以下的观察提到了目前贵金属市场潜在的发展模式：虽然美元的反弹令黄金承压，但是美国散户投资需求的下滑可能暗示了金价的反弹已经在近期内达到顶峰。美国铸币局表示，美国鹰扬金银币的销量在12月份下滑。与去年同期相比，12月份的黄金销量暴跌75%至6万盎司，白银销量下降30%至177.2万盎司。

与此同时，白银今早再度下滑了3.68%（1.15美元），报价相当接近28.50美元/盎司的关卡，并且铂族金属的价格也大幅下跌。铂金在开盘后下滑了52美元，报1,702.00美元，而钯金下跌多达28美元/盎司，至略低于750美元/盎司的位置。即便有新的消息说，美国汽车行业正预计今年的汽车销量会多达1,290万台并且甚至可能高达1,400万台，但这种下跌的局面还是出现了。汽车销量的反弹现在正被贴上“V”型复苏的标签。

不管怎样，今早美元继续在贸易加权指数上攀升，进一步削减了投机基金和散户投资者对若干商品的胃口。美元指数攀升了1.11%,达到80.25的水平位。周三交易行为的大部分焦点仍然停留在美国和中国的经济上（以及相关新闻对美元的影响上）。

美国经济复苏学派被注射了一剂新的数据统计“兴奋剂”，因为ADP的就业报告显示，（12月份）私营部门的就业人数增加了297,000（！）人。当然，这些新增的工作中有很多是因为商场聘请圣诞老人，但是归根结底，这成为记录在案的最大此类增长。

那么，今天的ADP报告只是（周五）出现（类似）好结果的一个“预告”？一些经济学家就是这么想的。在他们被邀请对今早的ADP数据做出评价时，其中的大部分人都真的“感到惊讶”。为ADP数据体现的趋势提供进一步证明的是，12月份的ISM服务业指数上升2.1点至57.1%的关卡。该数据代表了一个数年（近五年）的高点。参与调查的经济学家曾预计该指数会升至55.6%的水平位。你还认为美联储正在实施无效的经济复苏策略吗？

另一个重要经济体（中国）的领导人进一步暗示，“密集”紧缩是政府本季度的政策路径。有望会被上调的是放款人（即银行）的存款准备金率、基准利率以及人民币本身。就此刻而言，人民币连续第二天下滑，因为美元在ADP报告发布后走高。不管怎样，通胀在中国的经济指标表上并不是一位非常受欢迎的“客人”，并且紧缩方案仍然在继续实施。

路透社报道说，中国的央行行长周小川告诫：“通胀正在逐渐增长，并且更多的措施可能会被实施以‘引导’货币的增长。”这表明，物价压力仍然是官方关心的首要问题。在接受一家由中国人民银行主管的杂志采访时，周先生很有信心地谈到了该国的经济增长前景，但是对于通胀问题却体现出了一个比较谨慎的口吻，因为通胀正以两年多中最快的速度运行着。

我们对于美联储和其自身的……方案（还）不能得出相同的结论。美联储的肢体语言暗示，QE2（第二轮量化宽松）资产购买活动将会是“现状”，一直到6月份，除非就业市场状况大大改善。不过，关注就业机会的增加仍然是有值得的。如果几个月后美国经济中能够新增超过20万份工作，那么美联储有可能会缩减QE2的规模或者持续时间。这也是一个会在适当时候被再次探讨的话题。