计算机行业：维持“中性”评级 推荐5股

投资要点：

硬件产量、出口增速回落 厂商新增投资突增

2010 年11月，国内生产微型计算机2411 万台，同比增长5.6%；计算机行业出口额为1971 亿美元，同比增长42%。计算机行业完成投资503 亿元，同比增长93.6%，厂商投资有见顶迹象。

软件行业收入增速维持在高位 软件外包服务出现复苏征兆

11月份完成软件业务收入1178 亿元，同比增长30.7%。信息技术咨询和管理、信息技术增值服务业务延续了加快增长的势头，增速依然高于行业整体增速，此外嵌入式软件在电子信息制造业景气的带动下，增速有所加快。2010年1-11月，全国软件外包服务出口41.8亿美元，同比增长45.7%，高于软件出口增速18.8 个百分点，外包服务出现了复苏的征兆，增速能否持续加快成为判断行业拐点的关键。

维持行业“中性”评级

12 月份主题投资有所衰退，基金重仓股表现良好。预计1 月份信贷的集中投放将使市场具备一定的流动性，高送转概念和主题投资将会重新成为资金关注的焦点。我们依然维持计算机板块估值溢价率难以继续大幅提升的判断，维持对硬件、软件、网络板块“中性”的投资评级。

国际游资行踪飘忽 预计近期主题投资仍将延续

在个股方面，我们维持前期观点，预计1 月份消费类、云计算、物联网和具备高送转潜力的个股将成为市场热点。我们维持对乐视网、石基信息、启明信息“买入”的投资评级。主题投资方面，从云计算角度维持对华东电脑“买入”投资评级，从具备高送转潜力的角度维持对华平股份“买入”投资评级，对于动态估值过高的题材股只建议风险承受能力高的投资者参与投资。