上海千石：基本面与走势背离 金价开始出现回归

昨日美国方面公布的11月工厂订单好于预期水平提振了美元指数，美元指数的小幅上扬似乎触发了金价的跌势，此前高位震荡的走势积蓄了大量的未获利买盘，而金价跌破重要支撑位1400美元后触发了一系列止损单导致金价继续快速回落。 值得注意的是，同为大宗商品的石油价格昨日也开始大幅回落，这一下跌走势带动了金价的向下趋势，近期对于石油与黄金价格之间的正相关性值得关注。由于目前基本面与行情走势发生偏离，此外上方积蓄的大量套牢盘将会对日内反弹造成影响，因此预计金价将会在亚洲交易时段保持弱势整理格局，如果上方1387美元至1390美元未能有效突破，那么金价的反弹将极为有限，可能会继续向下寻找支撑，建议短线投资逢高做空，长线投资者可继续等待逢低买入的机会，目前应持币观望。

昨日市场综述

1月4日，受到石油价格大幅下挫影响以及恐慌盘抛售导致金价出现大幅回落并收于1400美元下方。

纽约商品期货交易所COMEX期金周二大幅下跌，COMEX2月期金下跌了44.10美元，收盘结算价报每盎司1378.8美元,盘中在1375美元至1417.8美元区间交投，SPDR黄金ETF基金持仓减仓至1276.47吨。

经济解读

昨日金价走出大跌行情，实际上是此前对于基本面的修正。我们看到近几周以来美国经济数据不断传出利好消息，其中包括昨日公布的11月工厂订单以及此前公布的供应管理协会制造业指数。这两项数据并没有有效导致金价出现下跌，主要是受到乐观情绪影响，下方买盘涌现导致金价短期内受到支撑，此外市场交投较为清淡也同样是造成高位震荡格局的条件之一。 从昨天的成交量来看，交投明显较为活跃成交量最终为20万手，因此量能放大导致金价走出趋势并开始回归基本面。从基本面来看美国投资者对于美国经济的信心开始得到加强，美国股市则在投资者乐观情绪的带动下继续向上攀升，因此从12月美国股市的表现就可以看到美国整体经济格局开始持续好转，黄金的避险需求也正逐步消褪。值得注意的是，本周美国将公布12月的非农就业数据，从此前首次申请失业人数的表现来看，如果不出意外非农就业人口将继续保持增长，市场的此次快速下跌是否是在消化可能出炉的非农就业数据的利空还未可知，但金价短期内弱势格局可能维持一段时间。

从目前的技术面来看，虽然昨日金价大幅下跌超过44美元具有一定超跌反弹的动能，但我们可以看到由于这次深度的回调上方存在大量套牢盘将会打压金价上行的趋势。因此今日金价即使出现一定的反弹期反弹的幅度也较为有限，大家可以关注上方1387至1390美元的短期阻力位，如果未能有效突破该线位置，金价可能继续向下探底至1360美元附近。

昨天另一则较为重要的消息是美联储公布了此前的利率会议纪要，在会议纪要中美联储成员对于经济的判断出现了明显乐观的情绪。与会的成员认为自11月2日至12月14日美联储两次利率会议期间，数据报告的反馈表明整体经济走势得到了一些改善的迹象，因此美国未来经济走势可能继续平稳增长。此外商业活动也开始复苏，生产商对于产品的销售和生产普遍感到乐观。尽管如此市场对于未来的展望还是比较谨慎，因此雇佣人数以及投资并没有出现显著上升。

对于量化宽松货币政策美联储坚持认为量化宽松货币政策以及其他一系列积极的财政政策将将支持美国在2011年继续复苏。因此尽管经济数据得到了一定改善，美联储仍将继续推行量化宽松货币政策直到2011年第二季度结束。

美联储成员同样注意到了未来美国经济存在着上行以及下行的风险，其中由于积极的货币政策出台可能促使经济增长，而美国房地产市场的不稳定以及延期销售的大量房屋会对个人消费心理以及政府财政造成影响，因此可能造成经济下行的局面。 而通货膨胀水平可能经历一个触底的过程，然后随着美国经济的复苏而开始上升。

整体来看，美联储对于美国经济的前景表示了谨慎乐观，此前美联储对于美国经济的评价是“房地产市场引起的金融环境疲弱、房屋市场萧条的情况令人担忧， 通货膨胀水平未能达到有效支撑金价上涨的目标值，这很难实现美联储之前设定的将就业最大化并稳定物价水平的初衷“，因此本次美联储的评价较为乐观和积极。

因此总体来看近期黄金价格在美国利好经济数据的影响下可能就此出现疲软，但在经历调整后可能在美国通胀水平开始上升时上扬，因此逢低买入仍然是较好的投资机会。黄金分析师：蒋懿佳

今日操作策略

昨日美国方面公布的11月工厂订单好于预期水平提振了美元指数，美元指数的小幅上扬似乎触发了金价的跌势，此前高位震荡的走势积蓄了大量的未获利买盘，而金价跌破重要支撑位1400美元后触发了一系列止损单导致金价继续快速回落。 值得注意的是，同为大宗商品的石油价格昨日也开始大幅回落，这一下跌走势带动了金价的向下趋势，近期对于石油与黄金价格之间的正相关性值得关注。由于目前基本面与行情走势发生偏离，此外上方积蓄的大量套牢盘将会对日内反弹造成影响，因此预计金价将会在亚洲交易时段保持弱势整理格局，如果上方1387美元至1390美元未能有效突破，那么金价的反弹将极为有限，可能会继续向下寻找支撑，建议短线投资逢高做空，长线投资者可继续等待逢低买入的机会，目前应持币观望。