高盛投资Facebook的老式做法将招致新挑战

腾讯财经讯 北京时间1月5日凌晨 路透社1月5日刊登了题为《高盛投资Facebook的老式做法将招致新挑战 》的评论文章，现全文摘要如下：

高盛集团投资Facebook 的老式做法将带来一系列的新挑战。此举与摩根士丹利(Morgan Stanley）投资网络团购服务商Groupon的意图不谋而合，两家银行将很难控制好未来的发展情况。

由于有关增长，盈利和资金信息极少向公众披露，网络运营商在筹集资金方面有一定的作用。网络运营商依靠所谓的D-rounds而非首次公开募股。因此，它们能够通过向员工或早期欲抛售股票的投资者手中购回公司股份，从而为公司内部筹集更多整体估价有利的资金。

通过对Facebook和Groupon进行注资，高盛和摩根士丹将自己摆在了能够认购IPO股份的强有力地位。注资方将为被注资方提供更多的市值估价，如Facebook注资后的估价达到了500亿美元。最后，该注资看上去和Facebook，高盛和顾客间的利益并无出入。然而，当网络公司光环淡去，其股价将出现不稳定状况，且常常收益减少，为此公司将精心策划一场廉价的IPO爆发。当Facebook确实需要进行首次公开上市时，高盛将有足够的理由向市场说明， Facebook 500亿美元的估价物有所值。

然而，人算不如天算。高盛此举或将招致美国监管机构的调查，以确定高盛对Facebook的注资是否违反了其有关条例。按规定，一旦公司的股东数量超过500个，公司就必须对外披露其业务信息或者是进行首次公开上市。更糟糕的是，这将导致公司更难设定一个稳定的IPO估价。Facebook一旦出现业务下降，将会使身陷其中的银行头疼不已。未来一年高盛还将处理更为棘手的处境。

作者Rober Cyran是路透社Breakingviews的专栏作家。（翊海）