亿元入股亲和源 挚信资本试水养老产业

作为亲和源股份有限公司（下称“亲和源”）的创始人，奚志勇这几天特别兴奋。大型风险投资机构挚信资本的进入，意味着他投资数年的养老产业得到资本市场的认可，而他的亲和源模式有望借助资本的力量大规模复制和扩张。

“我们投资的是一种生活方式，对于盈利并不着急。”挚信资本首席合伙人李曙君对此轻描淡写。而对于在互联网领域屡有收获的挚信资本来说，此次大手笔入股养老产业公司，无疑也成了首吃螃蟹者。此前，国内尚无风投机构投资此类养老产业公司的先例。

循环销售

2010年12月25日，挚信资本（Trust Bridge Partners）与养老企业亲和源签订投资协议，向后者注资1亿元。对于具体所占股份，双方并不肯透露。

挚信资本由盛大原CFO李曙君于2006年创建，是一家专注于投资中国市场的境外投资基金管理平台。

此前，挚信资本投资领域主要在互联网企业，先后投资过豆瓣网、奇虎360、迅游科技、趣玩网、麦包包等公司。

此番进军养老产业，对于一贯投资于高科技行业的挚信资本来说，似乎有些令人意外。

“其实我们考察养老产业三四年了，一直在寻找合适的机会，发现可靠的商业模式。”李曙君对《中国经营报》记者表示，投资亲和源并非心血来潮，而是看好养老产业的发展，也做了大量的调查研究工作。

李曙君并不讳言，总体上看，养老产业仍差强人意，多数公司并未能找到合适的商业模式，也没有良好的服务心态。“如何在养老模式、管理模式以及服务模式上创新，是很多养老企业没有解决的问题。”

亲和源成立于2005年3月，是一家从事养老服务投资与运营的专业公司。2008年5月，由亲和源投资的大型会员制养老社区在上海亮相。

如今，亲和源的会员已经达到800余名，入住的社区住户则有580户左右。位于上海南汇的亲和源养老住宅社区是奚志勇倾尽全部家当投入的产业，可容纳住户约1500户。“估计很快就会住满，现在很多人在排队进来，我们还要挑选合适的老人。”奚志勇告诉记者。

奚志勇对于养老产业有着近乎执着的热情，他坚信养老机构将是未来数亿老人的最终归属，并提出“终身养老”的概念，社区包括了医疗护理等。

亲和源的商业模式说来并不复杂。入住老人一次性交会费，通过合同拥有房子的使用权（没有买卖权），这些老人可以通过合同实现房屋使用权的转让、继承。但入住后每年还要缴纳3万元至7万元的年费，并支付公用事业费和享受各项服务的费用。

“我们的会员卡分为两种，A卡是终身制的，可转让，B卡则是在老人去世之后即注销，前者目前价格在75万元，后者价格根据户型不同分为45万到85万元三种。”奚志勇告诉记者，两年前A卡价格仅为50万元，2011年准备卖到100万元，B卡可保证至少15年的居住年限，若不够可根据比例退款。

“公司的收入主要来自两块，一块是每年的会费和各种服务费用，另一块则是房屋的循环销售，这是最核心的。”一位亲和源的管理层人员告诉记者，上海市人均寿命在81岁，而入住亲和源的老人平均年龄则在70岁以上。“我们测算过利用率，数据令人满意。”

“目前我在推的养老产业项目是一个社区的概念，在养老产业的链条上我们首先选择的是养老地产和养老服务。”奚志勇表示，以后越来越多的房地产企业将会把养老地产从房地产领域分出来，进行精细化的运作和管理。

养老的“朝阳”

养老产业被认为是针对夕阳老人的朝阳行业，无论是从业者还是投资界都非常看好其长远发展。

越来越多的资本在关注养老产业。

2010年3月，泰康人寿拿到保监会下发的首张投资养老社区的资格书，并在北京小汤山出资40亿元购买2000亩地。另外，泰康人寿已在上海、三亚拿地，布局全国养老地产产业。中国人寿也计划在河北廊坊筹建养老社区，项目总投资为1000亿元。

2010年6月29日，天津首家养老产业基金管理公司——天津鸿福股权投资基金管理有限公司正式挂牌运营，其投资方向主要集中在老年宜居社区、养老机构、老年产业科技园区的投资建设。

尽管产业前景广阔，但是养老产业仍处于早期状态，无论是硬件还是软件，都属于探索阶段。传统的养老机构基本属于亏损或者微利状态，大都需要民政部门的补贴才能维持运转。

“我们并不指望短期盈利，投资亲和源就是着眼长远。”李曙君告诉记者，只要把事情做好，做到淋漓尽致，盈利是必然的事情，能实现社会效益和经济效益的结合。据悉，2010年亲和源营业额将突破1.5亿元，但仍未盈利。

业内人士指出，除了传统观念制约，民营中高端养老院还面临很多诸如资本、资源、观念等方面的障碍。如设施完备的家居式公寓和高标准的配套服务必然导致经营成本和入住价格居高不下，高价格决定了市场的狭窄，将大部分老人拒之门外。此外，专业化服务水平较低，专业人才匮乏也是短时间内难以解决的问题。