IF1101保持稳定升水状态 投资者宜轻仓过节

　　沪深300现指昨日延续小幅反弹，报收十字星，成交量依然维持在低位，上方5日均线压力较为明显。IF1101探底回升，午后盘中出现大幅拉升，尾盘空单离场较为积极，但是未能收复3100点关口。

　　期现套利方面，IF1101依然保持着较为稳定的升水状态，基差日内呈现出震荡上行的态势，11点12分，其升水达日内最小值20.84点，超出理论上的20.59点的期现套利阀值。IF1102维持近期大幅升水的状态，10点56分，其升水达日内最小值60.66点，远超理论上的30.26点的期现套利开仓阀值。跨期套利方面，IF1102与IF1101涨幅相当，IF1102-IF1101价差维持窄幅震荡的走势，游走于35.2点-43.8点，如我们所预期，依然不具有较为有利的跨期套利开仓时机。

　　我们前日在评论中提到，IF1101前期震荡区间底部3080点下方是空头“陷阱”的概率或稍大于“馅饼”的概率，并给出了三点理由，昨日盘面的走势似乎也印证了我们的这一看法。从消息面来说，央行时隔两年后再次调整再贷款和再贴现利率，表明了央行控制通胀的决心，出台一揽子政策工具的紧缩意图，但是由于目前这两个工具是货币政策工具箱中效力最弱的，因此调整的形式大于实质，更多的是给投资者心理带来短暂的负面的影响。虽然欧美极寒天气导致能源品及农产品运输供给面临冲击，国际大宗商品价格持续上涨，输入型通胀压力较大，但是我们维持前期的看法，由于物价管制政策的出台，明年1月中旬公布的12月份CPI出现回落的概率较大。从板块来说，300银行指数昨日盘中最低点距离9月份底部只有一步之遥，技术性反弹可能一触即发，此处杀跌的风险明显大于回报。从持仓量来看，前20位主力净空单持有量较上一交易日减少了333手，空头前两大主力一致性地降低仓位。操作方面，我们前日建议投资者不宜过度杀跌，IF1101短期压力位依然是3100点整数关口和3130点，元旦假期来临，投资者轻仓过节为宜，如果想留单，可逢低吸纳，少量多单持有。