黄国英：总结一年得失 提炼两大投资法则(图)

这是2010年最后一篇文章，来个全年总结吧。

执笔时(18/12)，恒指收报22,714点。持有盈富基金(2800)，年头至14/12，连股息回报为10.28%。H股指数ETF(2828)为2.41%。A50(2823)为负9.33%。基本上原地踏步。

至于本栏，今年曾推介过的股票，表现尚算不俗，截至14/12，连股息回报：理文集团(746)108.47%(推介日： 9/2)、星岛集团(1105)86.9%(推介日： 11/5)、钯金ETF(PALL)62.03%(推介日：23/3)、IMAX(IMAX)43.18%(推介日 6/4)、六福集团(590)310.58%(推介日： 9/2)、利邦(891)72.97%(推介日 27/7)、大快活(52)51.93%(推介日：8/6)、周生生(116)44.79%(推介日13/7)、叶氏化工(408)23.17%(推介日：20/7)以及建滔化工(148)18.73%(推介日21/9)。全年27次推介，23次录得正回报。

前事不忘，后事之师。成功的欢愉也好，失败的耻痛也好，总能总结出一些法则，改善将来的操作。就算输了钱财，也赢了经验、赢了智慧。

但正如近日不断强调：「投资其中一项戒条，是不要想太多，over-think令人缚手缚脚，错失先机。」从篇首的大堆资料中，大可归纳出无千无万的选股法则，也可大量援引彼得林奇、巴菲特、葛拉咸的理论，去归纳出几十条「投资皇道」、「选股皇道」、「价值投资心法」。洋洋大观，掷地有声，执行却不易。

一如李天命先生所说：「思考的要务，在于解决问题，而不是制造多余的问题」；如要从今年作战经验中，提炼两点精华，应该不离以下二则：

1. 恒生指数，无关宏旨。甚幺恒指合理值、目标价，跟投资回报的关系，近乎零。恒指不升又如何？个股盈利升就得啦。股票不是彩票，是一门活生生的生意。「生」意「生」意，最重「生」(增长)。生意増，盈利增，股价终必跟。恒生指数的构造，充斥过气股皇，仿如金碧辉煌的回转木马，永远令人遐想，永远叫人寄望，但流年不住暗转，音乐尽时，股价还是在原地团团转。但恒指俓无寸进，不等于香港股市，没高增长的公司噢！不明白？再说得简单一点：汇丰(5)废，关星岛(1105)咩事？

2. 逆市而行。心水清的朋友会发现，推介多集中在二、三月跟六至九月。这几个月，大市风雨飘摇，信心崩堤。「别人贪婪，我恐惧」，投资也许不如一般人想像般复杂。市衰时敢于逆市限注入货、十月中到十一月中拒绝大注高追，回报应已可提升。