国信香港：估值构成支持 气氛复苏仍需观察(图)

昨日恒指收报22969点，涨348点或1.54％。国指收报12509点，涨1.62％，总成交408亿元。恒指小幅高开后全日单边上行。原油、黄金和汽车版块涨势强于大盘。

从盘面看，上涨股票807只，下跌股票302只，平盘股票260只，蓝筹股上涨43只，平盘1只，下跌1只。原油期货价格上扬，中海油 (0883)涨2.56%，中石油(0857)涨2.25%；黄金价格持续走高，招金矿业(1818)涨3.77%，瑞金矿业(0246)涨4.59%；部分汽车股受大行看好，东风集团(0489)获花旗重申看好，涨 3.42%，华晨汽车(1114)涨4.76%。

受补仓盘影响港股昨日大幅反弹，A股反弹幅度相形见拙，显示两地市场对加息影响理解及资金环境存在一定偏差。隔夜美股窄幅震荡。我们相信合理估值对市场构成下沿支持，但当前市场气氛全面复苏尚未出现明确迹象，建议适宜半仓。在加息周期中保险股将受惠。

刘央行再贷款和再贴现利率两年来首次上调 体现紧缩意图

中国人民银行公告，自26日(周日)起上调对金融机构贷款(再贷款)利率，其中一年期升0.52个百分点至3.85%；同时，央行还上调了再贴现利率，由1.80%上调至2.25%。两者均为两年来首次调整。上一次调整是在2008年12月23日，为了配合当时宽松的货币政策，央行下调了两项利率。

金色香江点评：再贴现利率的提高，有利于降低行为主体的过度使用短期资金；而再贷款更多是反映央行作为最后的贷款人，主要会影响商业银行的资金成本央行。调整再贷款和再贴现利率为其一篮子货币政策的一部分，但由于目前中国再贷款和再贴现余额较少，因此对中国金融市场影响并不如存贷款基准利率的调整影响大。

中海油斥资12亿元获中联煤50%股权

中海油(0883)集团以增资扩股方式，取得中联煤层气有限责任公司（下称“中联煤”）50%股权，出资额为12亿元左右。

金色香江点评：中联煤层气目前有27个区块，总面积2.0151万平方公里，对外合作区块14个，总面积1.5915万平方公里。其曾是中石油、中煤集团的合资企业，2年前中石油正式撤出，单独设立公司并全力进入该产业。随着国内天然气价进入上升通道，具有替代天然气作用的煤层气也可能迎来大发展，这也是吸引中海油巨资投入煤层气领域的原因之一。

中财险拟投10亿购一地产公司

中国财险(2328)昨公告称，与持股69%的大股东人保集团及其旗下四家附属公司组成联合意向受让方。人保集团及旗下人保财险四家子公司将成联合竞购方，总投资约33亿元。

金色香江点评：组成联合受让方的是人保集团及其附属人保寿险、人保健康、人保资产及人保投控四家公司。其中，中国财险拟出资10亿元，受让该项目公司30.41%的股权。此次挂牌转让的项目公司注册资本约5亿元，由独立第三方华融基础和西单商业分别持有87.5%和12.5%的股权。受让标的项目公司经审计的净资产为4.86亿元，总资产和净资产分别约为39.91亿元和32.88亿元。