12月28日，黄金价格继续攀升，开盘1406.11美元，最高1413.90美元，最低1400.35美元，收于1411.05美元。
黄金涨得好，白银涨得更好。我们知道，白银的工业用途比黄金广泛，白银价格比黄金价格对经济起落更敏感，涨跌幅更大。早在数月之前，笔者就说，白银后市的涨幅将会大于黄金价格涨幅。之所以当时那么判断，是因为当时的黄金与白银价格比率为66.36，高于历史平均水平 – 在黄金白银牛市背景下，均值回归理论指引白银的涨幅应超过黄金涨幅。事实证明当时的判断是对的。
几个月过去了，现在怎么看黄金与白银的关系？如上图，2010年12月黄金与白银价格比率为46.17。1996年来的黄金白银价格比率平均值为61.79。1900年来的百年黄金白银价格比率平均值为48.02。这说明什么？如果投资者悲观并假设黄金白银的牛市即将结束，那么结论应是白银将加速下跌，下跌幅度将超过黄金下跌幅度。当然，如果继续假设黄金白银牛市，根据均值回归理论，那么黄金的后市涨幅应当跟进白银的涨幅，即黄金还会补涨。
华地贵金属：郑鹏
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