华仪电气：公司业绩常年稳定而持续增长(图)

基本面：公司已实现了从单一电力开关设备产品向电气和风电二元业务的转型，以此作为长期的发展目标，并有望在将来促进配电与风电产品的有效结合。我们预计随着公司风电设备收入的上升，开关设备收入占比将相应下降。从过去发展来看，公司对政策把握准确，有效回避激烈竞争，这是公司不断转型的动力。公司电力开关产品以配电为主，受益于经济恢复上升、城市化进程和电网投资将保持稳定增长。其产品在部分电压级有望延续优势，公司具有的原材料采购优势可以确保短期毛利相对稳定。同时积极开拓铁道和轨道交通市场，布局西部大开发，对中短期业绩也能起到正面作用。未来将加大智能电力设备的投入与产出，给该部分业务带来新的亮点。

市场面：公司于2010年5月11日发布的《关于转让控股子公司部分股权的公告》，证券时报刊登及个别网站转载了《转让风电项目华仪电气风能开发选择收缩战线》的评论，现公司针对上述评论特作出澄清如下：本次股权转让，并非评论所说“华仪电气风能开发选择收缩战线”，而是公司“以资源换市场”风电经营策略成功落实的良好开端，不仅可与五大发电集团之一的中国华电集团公司旗下控股子公司中国华电集团新能源发展有限公司共同投资建设三胜风电场，降低公司风电场运营的风险，同时该风电场将使用华仪风能的66台1.5mw风电机组，促进公司风电设备销售；同时公司目前积极参与国内外各项风电项目投标工作，切实贯彻公司做大做强风电产业的发展战略。

价值研判：该股整体走出稳健主升浪行情，从大周线看后期具备很大突破机会，同时公司业绩常年稳定而持续增长，相对于目前的股价属于严重低估，中长线机会不小。