两大因素造就A股冲高行情 后市五类股将逞强

　　优质成长股成就兴奋点 券商：关注蓝筹股

　　周五早盘，两市低开高走，截至午间收盘，上证综指报2814.89点，上涨0.14%，如何看待走势？五矿证券策略分析师陈春艳做了一下总结。

　　陈春艳表示，早盘大盘惯性下探后有所拉升，继续延续震荡，中央经济工作会议今召开，周末将提前公布经济数据，操作上建议继续积极关注保险等优质蓝筹股。

　　优质成长股成就兴奋点

　　由于早盘舆论报道了央行行长周小川关于适时适度调整政策的信息，从而使得市场的加息声音再起，如此就使得市场的担忧渐渐沉重起来，故早盘A股市场出现了小幅低开的格局，其中上证指数以2798.74点开盘，小幅跳空低开12.21点。随后虽然一度走低，但是在探至2792.52点后，买盘力量就聚集起来，尤其是上证指数一度还摸高至2824.49点。午市前略有震荡，并以2814.89点收盘，小幅上涨3.94点或0.14%，成交量为430.8亿元，略显萎缩。

　　由此可见，今日A股市场出现了低开后探底回稳的走势。盘面显示出，两类个股充当起聚集市场人气的兴奋点，一是水泥股等四季度业绩超预期的品种，主要是以江西水泥等为代表。二是以乐视网、易联众以及盛运股份等小市值品种反复活跃，此类个股的优势在于他们广阔的新兴产业前景，有利于聚集市场人气。在此引导下，越来越多的资金流入到优质成长股中。如此也意味着当前主流资金渐有缩容炒作的意图，即集中精力去投资优质成长股。这就有望使得市场形成新的兴奋点，所以，大盘在早盘虽然弱势震荡，但个股行情依然可以期待，建议投资者继续持有强势股。（金百灵投资 秦洪）

　　大盘蓝筹明年最重要的主线

　　本周三年央票又被暂停发行了，这是三年央票第三次退出公开市场操作工具箱，透视出央行可能动用力度更大的资金回笼工具。受此影响，A股市场连续调整两个交易日，2760点—2900点整理平台有跌破的危险。

　　国际方面，美国11月份美国非农就业人数仅增3.9万人，失业率出乎意料地升至9.8%，为4月以来的新高。这意味美联储将加快量化宽松政策的实施步伐，甚至会出台更多的刺激措施。上周美联储主席表示，不排除会推出第三轮量化宽松措施。本周一，美国总统奥巴马宣布，把上届布什政府即将到期的全民减税政策延期两年，同时将领取失业救济金的时限延长到13个月。据测算，减税政策的成本高达9000亿美元，这项协议可以与“第二次刺激计划”相比，实际上是变相地又搞了一轮量化宽松政策。

　　欧债危机也有扩大的趋势，在救助了爱尔兰以后，下面可能是葡萄牙、西班牙等。接二连三的救援措施让投资者逃离欧洲债券市场，为了阻止这种趋势蔓延，欧债危机可能通过“债务货币化”来解决。欧洲央行凭借其发钞能力，可以通过购买政府债券来支撑市场。也就是说，欧洲央行或重启新一轮“量化宽松”，来应对危机。近一个月，美元指数与国际原油、伦敦有色金属价格的负相关在弱化，甚至出现暂时同向的走势，意味着大宗商品的金融属性越来越强，反映出国际市场对潜在通胀的担忧。

　　从全球视角看，中国面临越来越大的输入性通胀。我们认为，美国通过“量化宽松”制造通胀，并向中国输入通胀，是美国迂回逼人民币升值的手段。我们预计，2011年伦铜有望触及1.2万美元/吨。

　　虽然3186点调整以来，A股市场成交量大幅萎缩，技术性反弹迟迟没有出现，但在这种“弱势”中，我们感到有一股力量暗流涌动。一般而言，年底A股市场的资金面是紧张的，四季度出现调整是很正常的，但面对四季度两次上调存款准备金率、一次加息，年底前资金偏紧的常态，以及对货币持续收紧的担忧，大盘在11月17日至12月9月的连续17个交易日，一直在2760点—2900点之间盘整，并没有出现与市场担忧相匹配的大幅下跌。我们认为，这是A股市场的一种“强势”特征。

　　近期，中国石油、工商银行盘中出现异动，似乎有资金在悄悄地吸纳，这种现象还出现在其它的蓝筹股中。值得注意的是，经过无数次失落，依然坚守在蓝筹股中的投资者寥寥无几。经测算，除指数型基金外，偏股型基金持有蓝筹股不到持仓的一半，很多基金持有偏离、甚至严重偏离契约的约定。再环视你周围的投资者，似乎持有蓝筹股的并不多，即使有，持有量也不大。余下的问题很简单，一年以来被各类投资者抛弃的蓝筹股被哪一类资金承接？从盘面看，似乎目前依然在悄然吸纳阶段。

　　从轮回角度看，中小股票在经历了一年多的风光后，应该休整一段时间。大盘蓝筹股目前低估值的优势，将吸引一批投资者重新回归“价值投资”，大盘蓝筹股将是2011年A股市场中最重要的一条主线，中国石油、工商银行、中国石化等值得中线关注。（民族证券 徐一钉）

　　两点原因让A股市场低开高走

　　今日A股市场出现了低开企稳后回升的趋势，一方面是由于市场对加息的预期虽强烈，但看到大盘股的低企市盈率等因素，依然保持着旺盛的斗志，故买盘渐趋增强。另一方面则是多头资金寻找到新的突破口，不仅仅是江西水泥等水泥股，他们的优势在于四季度业绩的飙升，而且还在于新兴产业所带来的巨大产业成长空间，乐视网的涨停板就是最好的说明，紧随其后的则是环保板块等品种，如此的热点分布态势，说明市场短线的做多能量相对强劲，故在操作中，建议投资者继续持有强势股。

　　大盘引诱“傻子”卖！

　　2800点，看上去很柔弱。然而就是这一阵大风足以吹倒的工事，却在早盘再次住承受空袭，第几次？已经不需要计算了。

　　截止上午收盘，上证指数微涨，个股涨多于跌。不需要纠结盘面还是不给力，纠葛下午会不会回落，在上午亚太股市普通不振，港股开盘大幅跳水之下，大盘未顺势跟跌，已经很不寻常。

　　昨日落袋在日记中指出：消息明朗化之前，场外资金观望，场内筹码惜售。市场处于鸡肋行情阶段。迷雾将散未散之时，这两天的阴风入骨，其用意正是逼迫场内投资者不堪忍受，割肉离场。主力借助政策面的引而不发，耐心反复地折腾，致使底部形态比原先复杂了很多。但就在这样的震荡中，复合头肩底已经出现。

　　这几天久盘必跌的说法占了主导，但别忘了，类似情况下还有一句：横有多长，竖有多高。当投资者还在犹豫恐慌之时，继续震荡、砸盘也不奇怪。单边上涨中，常常出现傻子买，越傻越不怕追高，越觉得能大赚。那么现在的行情就是在演绎“傻子”卖，越傻的越怕，越是卖得起劲！周末落袋就说过，今年以来的行情并不适合所有人，尤其是缺乏意志和主见者。大盘的震荡正是一个优胜劣汰的过程。

　　大盘貌似弱不禁风，但大风往往起于青萍之末。

　　静待政策尘埃落定再进场

　　市场自11月16日以来已经维持了17个交易日的百点箱体震荡，政策的真空期与观察期之下多空双方在清淡的成交日下温和博弈，市场热点杂乱且缺乏持续性，而这都加大了短线操作的风险和难度。今日召开的中央经济工作会议会以及明日即将公布的11月经济数据将促成政策明朗之后的股市方向选择。在静待政策尘埃落定之时，可积极关注四季度业绩大幅度增长以及全年业绩涨幅明显并有超送转预期的相关行业和个股。

　　维稳政策不会给市场带来太大冲击

　　早盘股指低开高走后再次形成双边敏感震荡的走势至收盘时已微张3.94点收于2814.89点，涨幅为0.14%，深证指数微跌25.34点收于12327.9点，跌幅为0.21%。早盘成交量极度萎缩，显示市场观望气氛及其浓厚。

　　其实在今天召开中央经济工作会议之际，投资者产生观望心态的氛围越加浓厚是符合情理之中的，在会议召开期间，各项宏观政策调控措施都没有确定下来之前，投资的谨慎态度是一种明智之举。正因为如此，笔者早上说过在会议期间股指将以稳健平稳度过说法从早盘的走势看视乎已经得到了应证。

　　盘面看，各大版块都有不同程度的表现，相互之间还说的上相得益彰，其中高端装备制造业中间的船舶制造、以及传统行业的塑料制品、区域经济概念的海南板块、以及大消费概念的酒店旅游行业等都有非常不错的表现，前两天一直表现高涨的高铁概念中的铁路基建版块、题材热点炒作的黄金概念等近日却冷落门庭位列跌幅榜前列。

　　从今日股指的走势看出，投资者主要还是担忧市场在周末统计局在公布11月宏观经济数据时伴随着宏观调控政策的到来，但是笔者认为投资者前期一直担忧，但似乎这种忧虑已经有点过火或说是担忧过度，虽说例行的三年期央票发行暂停，投资者对于升息的忧虑继续升温，市场甚至出现近期准备金率、基准利率双双上调的传闻，沪综指弱势向下，逼近2800点整数关口。但是，在政策等各项措施即将明确的这个时间点，面对近期市场的过度反应，投资者或将迎来阶段性建仓的机会。因为在前期就有消息说11月将是年内宏观经济数据的峰值，同时上调存款准备金率主要是针对外汇占款，这两组政策工具与经济数据存在较为一致的对应关系。还有我们也看到，近期美元指数大幅反弹，不排除国际热钱回流入美国市场，，所以在这种大环境下，11月外汇占款数据大大超出预期的可能性不大，这在某种程度上可能也意味着近期调升准备金率可能性不大。那么现在来看市场，其实并没有投资者想象的那么可怕，市场如果反应过度，在接下来的政策国家有消息出来说仍然将以维稳政策为主，只要政策一旦低于市场预期，市场将会迎来一场报复性反弹。

　　所以，笔者认为，在当前环境中，技术面看有上升趋势线支撑，政策面不太明朗的情况下，市场其实并非投资者想象的那么糟糕，国家维稳的政策举措相信也不会给市场带来太大的冲击。

　　缩量震荡 密切关注新热点的酝酿

　　中央经济会议今日开幕，为期三天，下周一基本上宏观方面就基本上清楚了。周五又恰好是调整以来的第21个交易日，恰好又遇到这么多重要节点，这个时间窗的作用就不可小觑。时间窗、变盘日不一定变盘，只是变盘几率较高，发生大幅震荡或成为一个阶段的起点或终点可能性较大。所以，今天的盘子需要密切关注，今天前后市场可能会有大动作。

　　中央经济会议主要布局的是十二五开局，所以明年很关键，那么涉及到的行业、板块明年也很关键。所以，新兴产业，仍是密切关注的焦点，调整经济结构、区域经济的规划等相关股票，都是值得关注的点。

　　早盘，两市低开高走，量能依然处于萎缩状态。股指低开位置是紧贴着1号K线低点的，瞬间破掉低点后就展开高走，早盘两度翻红。但必须明白，这种低开高走的上涨仍然只能算技术性反弹，股指仍然是围绕2850点震荡的格局，今天只是测试了2800点的支撑，距离多头确认仍然还缺量能的信号。从技术上说，如果11月30号低点是头，那么这个小头肩底就差越过颈线。但是，现在并未确认头肩底确立，所有市场还有可能去封闭10月11日缺口而形成一个新的头。早盘成交量已经萎缩到了近期的低点，如果下午也维持这种震荡，全天成交量沪市也只有八百亿上下。与前期量能峰值相比，已经下降到了不足25%左右，基本上到了量能萎缩的极限了。从量能上看，距离阶段性底部的确立应该已经很近。

　　后市中长线的关键点在于结束调整后的反弹力度和量能如何，短线则在于何时用一根放量阳线结束调整。

　　午后，继续密切关注反弹时的成交量和力度，无力度和成交量，大盘短线就仍然是震荡调整格局。整体操作策略在这种背景下维持不变，但近期投资者重点需要关注的是新热点的酝酿，这种行情背景下一般个股会出现较大差异，那么新的热点就是在这个过程中酝酿的。

　　牛皮市关注三大机会

　　一面是信贷紧缩的负面预期，另一面则是中央媒体力挺股市的政策面暖风，小箱体震荡仍是年内的主流，对于股价调整充分或题材尚未兑现的板块来说，箱体整理不失为逢低介入的机会。

　　机会一：

　　　　政策扶持高附加值产业

　　中央经济工作会议重点锁定扩内需、加快城镇化建设、产业升级。对于“十二五”期间重点发展的新兴战略产业，如信息技术、新能源、新材料、生物等，政府会大力支持。随着中央经济工作会议的定调，相关产业的具体政策配套措施有望陆续公布，典型者如本周的高铁建设和车联网等。随着GDP在“十二五”期间有所淡化，尚处于成长初期的相关产业有望迎来较好的政策土壤。

　　从产业成熟度、战略重要性、发展空间和技术附加值等多角度考虑，新兴产业中的云计算、新材料和生物工程的机会较大，上述三者分别是物联网和全球信息化的载体、高端制造业的载体和提升生活质量的载体。由于上述板块近期出现不小幅度的调整，投资者不妨结合年报高送转等题材，重点放在行业壁垒相对较高、有一定技术优势的次新股上，如云计算中的星网锐捷、太极股份等；新材料中具有环保和消费属性的北京利尔、烟台氨纶、豫金刚石等；生物工程中具有一定技术壁垒的兰生股份、岳阳兴长等。

　　机会二：

　　　　泥沙俱下的弱周期板块

　　目前，市场最为担忧的莫过于宏观紧缩对于A股未来盈利的影响，而消费、医药等弱周期板块处于“十二五”规划重点扶持的范围内，大周期景气趋势已经确立，因为其受宏观紧缩的影响相对有限，短期的调整更多是悲观预期对于估值中枢的修正，而非基本面反转。

　　近期发改委发布部分药品最高零售价通知、鼓励非公立医疗机构发展，虽然对于整个板块提振有限，但对于局部子行业则形成中线利好，如对部分药品的最高零售价意味着国内仿制药企业与欧美原研药企的市场竞争将在更加公平的层面上展开，利好华东医药、双鹭药业等公司。鼓励和支持社会资本举办各类医疗机构则有利于通策医疗、马应龙、诚志股份等公司。

　　还有品牌消费，由于自主品牌拥有较强的自主定价能力，在上游原材料涨价的同时成本消化能力要明显优于同行业，此类企业反而容易在行业低谷时扩大份额和知名度，如富安娜、星期六、瑞贝卡等。

　　　板块三：

　　　　产业资本增持的公司

　　四季度以来，A股呈现出产业资本净流出的趋势，在个股泥沙俱下的背景下，能够获得产业资本尤其是控股股东增持的公司，至少从价值上具有较强支撑，A股过往历史也表明，虽然产业资本增持的价位并非股价最低点，但基本位于底部区域。周初被民营资本举牌的深振业短线出现连续大涨，无论民营资本举牌的用意在于炒作或是资产配置，其对股价短期内的提振却毋庸置疑。投资者不妨关注其中业绩预增、增持价高于或在股价附近的公司。如业绩预增的岳阳纸业、中联重科等，产业资本增持比例超过5%的洪城水业、美欣达等。

　　五类个股后市会逞强

　　周四大盘再度走弱，股指盘中调整低点逼近2800点整数关口。从K线系统看，沪指四条粘合的均线全部失守，并迅速由支撑线转变成了阻力线，压力明显。而MACD指标也未能进一步走好，KDJ指标向下掉头，显示市场有进一步滑落趋势，技术形态变化并不如想象的乐观。我们认为，短期市场面临敏感时间周期，A股选择弱势整理甚至向下调整也很正常。投资者当前只能耐心等待政策核心事件的靴子落地。

　　不过对于布局2011年，现在的调整也许是个较好的投资时机。建议投资者从上市公司五个方面入手，一、上市公司产品价格大涨；二、上市公司市场快速扩张；三、上市公司是否有新建产能投产；四、上市公司潜在资产重组预期；五、高送转题材。我们认为，具有上述优势题材的上市公司将会成为2011年市场关注的焦点。

　　优质成长股成就兴奋点 券商：关注蓝筹股

　　周五早盘，两市低开高走，截至午间收盘，上证综指报2814.89点，上涨0.14%，如何看待走势？五矿证券策略分析师陈春艳做了一下总结。

　　陈春艳表示，早盘大盘惯性下探后有所拉升，继续延续震荡，中央经济工作会议今召开，周末将提前公布经济数据，操作上建议继续积极关注保险等优质蓝筹股。

　　优质成长股成就兴奋点

　　由于早盘舆论报道了央行行长周小川关于适时适度调整政策的信息，从而使得市场的加息声音再起，如此就使得市场的担忧渐渐沉重起来，故早盘A股市场出现了小幅低开的格局，其中上证指数以2798.74点开盘，小幅跳空低开12.21点。随后虽然一度走低，但是在探至2792.52点后，买盘力量就聚集起来，尤其是上证指数一度还摸高至2824.49点。午市前略有震荡，并以2814.89点收盘，小幅上涨3.94点或0.14%，成交量为430.8亿元，略显萎缩。

　　由此可见，今日A股市场出现了低开后探底回稳的走势。盘面显示出，两类个股充当起聚集市场人气的兴奋点，一是水泥股等四季度业绩超预期的品种，主要是以江西水泥等为代表。二是以乐视网、易联众以及盛运股份等小市值品种反复活跃，此类个股的优势在于他们广阔的新兴产业前景，有利于聚集市场人气。在此引导下，越来越多的资金流入到优质成长股中。如此也意味着当前主流资金渐有缩容炒作的意图，即集中精力去投资优质成长股。这就有望使得市场形成新的兴奋点，所以，大盘在早盘虽然弱势震荡，但个股行情依然可以期待，建议投资者继续持有强势股。（金百灵投资 秦洪）

　　大盘蓝筹明年最重要的主线

　　本周三年央票又被暂停发行了，这是三年央票第三次退出公开市场操作工具箱，透视出央行可能动用力度更大的资金回笼工具。受此影响，A股市场连续调整两个交易日，2760点—2900点整理平台有跌破的危险。

　　国际方面，美国11月份美国非农就业人数仅增3.9万人，失业率出乎意料地升至9.8%，为4月以来的新高。这意味美联储将加快量化宽松政策的实施步伐，甚至会出台更多的刺激措施。上周美联储主席表示，不排除会推出第三轮量化宽松措施。本周一，美国总统奥巴马宣布，把上届布什政府即将到期的全民减税政策延期两年，同时将领取失业救济金的时限延长到13个月。据测算，减税政策的成本高达9000亿美元，这项协议可以与“第二次刺激计划”相比，实际上是变相地又搞了一轮量化宽松政策。

　　欧债危机也有扩大的趋势，在救助了爱尔兰以后，下面可能是葡萄牙、西班牙等。接二连三的救援措施让投资者逃离欧洲债券市场，为了阻止这种趋势蔓延，欧债危机可能通过“债务货币化”来解决。欧洲央行凭借其发钞能力，可以通过购买政府债券来支撑市场。也就是说，欧洲央行或重启新一轮“量化宽松”，来应对危机。近一个月，美元指数与国际原油、伦敦有色金属价格的负相关在弱化，甚至出现暂时同向的走势，意味着大宗商品的金融属性越来越强，反映出国际市场对潜在通胀的担忧。

　　从全球视角看，中国面临越来越大的输入性通胀。我们认为，美国通过“量化宽松”制造通胀，并向中国输入通胀，是美国迂回逼人民币升值的手段。我们预计，2011年伦铜有望触及1.2万美元/吨。

　　虽然3186点调整以来，A股市场成交量大幅萎缩，技术性反弹迟迟没有出现，但在这种“弱势”中，我们感到有一股力量暗流涌动。一般而言，年底A股市场的资金面是紧张的，四季度出现调整是很正常的，但面对四季度两次上调存款准备金率、一次加息，年底前资金偏紧的常态，以及对货币持续收紧的担忧，大盘在11月17日至12月9月的连续17个交易日，一直在2760点—2900点之间盘整，并没有出现与市场担忧相匹配的大幅下跌。我们认为，这是A股市场的一种“强势”特征。

　　近期，中国石油、工商银行盘中出现异动，似乎有资金在悄悄地吸纳，这种现象还出现在其它的蓝筹股中。值得注意的是，经过无数次失落，依然坚守在蓝筹股中的投资者寥寥无几。经测算，除指数型基金外，偏股型基金持有蓝筹股不到持仓的一半，很多基金持有偏离、甚至严重偏离契约的约定。再环视你周围的投资者，似乎持有蓝筹股的并不多，即使有，持有量也不大。余下的问题很简单，一年以来被各类投资者抛弃的蓝筹股被哪一类资金承接？从盘面看，似乎目前依然在悄然吸纳阶段。

　　从轮回角度看，中小股票在经历了一年多的风光后，应该休整一段时间。大盘蓝筹股目前低估值的优势，将吸引一批投资者重新回归“价值投资”，大盘蓝筹股将是2011年A股市场中最重要的一条主线，中国石油、工商银行、中国石化等值得中线关注。（民族证券 徐一钉）