朱振明：风电股排队上市 利好风电设备行业

香港恒生指数于12月的表现与我们的预期吻合，出现先高后低的情况。由于目前市场比较忧虑中国政府收紧货币政策预防通胀恶化，所以我们相信港股短期内难有明显升幅，恒指将继续于23,000点附近浮沉直至年底结算。

本月新股市场的其中一个焦点是风电行业，因为从事风力发电的华能新能源(0958)和大唐新能源(1798)同时在香港公开招股。大唐和华能分别是中国第二大和第三大风电公司，连同已上市的龙源电力(0916)，中国三大风电企业很快都变身成上市公司。我们认为风电设备制造商例如金风科技(2208)将是最大的得益者，因为风电企业上市集资后，资金实力增强，可以加快建设新项目和增加资本开支，这样风机制造商便能够拿到更多订单。最近金风便宣布合共中标了9个项目，合同总值达57亿人民币，装机容量共1,300兆瓦，连同于9月底时公司手头订单3,800兆瓦和已中标但未签约的1,531兆瓦，公司已经锁定明年86%的盈利，所以我们很有信心金风明年盈利能实现15%增长，至27.5亿人民币。虽然内地风机供过于求使价格下降，但金风的技术优势可确保公司扩大市场份额，维持盈利增长。金风现价只相当于2011年14.5倍市盈率，作为中国第二大风机制造商，加上盈利可见性高，我们认为估值应该可以出现溢价，以20倍市盈率计，金风合理值是24元。

个人利益申报：笔者并没有持有以上股份。