大盘深跌危险再次上升 反弹前最黑暗时刻？(图)

上证指数周三（12月8日）低开低走，收在2848，全天下降27点

帝纳波利法测市：大盘深跌的危险再次上升

从日线图上我们看到，大盘昨天没能挑战盘整区间的高点2904就下跌，没能保持趋势转变后的动能，令深跌的危险再次上升。大盘今天必须首先突破2904，才能保持回升的希望。如果再次拉出一根阴线的话，则可能深跌到OP=2741或F5-2650。（掌财人 曾星）

老法师看盘：反弹前最黑暗的时刻？

昨日两市股指最终冲高回落，沪指奋力三连阳未能实现。市场再度临近周末，各类利空传言依然较多。虽然我对于后市观点是修复性反弹；而仔细梳理消息面的的变化后，我认为还是要做好应对短期小概率事件发生的可能。

伴随房价走高以及新地王的涌现，我注意到最近有关方面对深化地产调控的言论渐多。比如近日国务院副总理李克强重申坚决抑制投资投机性住房需求；又如昨日某官方媒体报道，权威人士透露，上海将试点开征房产税等。

另外值得关注的现象就是继上周央票发行量创20亿元的历史低位后，12月7日央票继续“地量”发行，仅有10亿元，发行利率维持稳定。而与此形成对照的是，央票二级市场收益率近期持续上涨，一、二级市场收益率出现倒挂。在以往，二级市场收益率上涨，往往是货币紧缩政策将出台的信号。加上在年底前，还将有1.5万亿左右的巨量流动性需要回收，而在央票一级市场难以通过发行对冲的背景下，货币紧缩的预期就更浓了，比如调高存准率或加息等。上述原因可能就是昨日市场冲高回落的直接因素吧。

虽然货币紧缩政策本身不会对市场构成中期冲击，因为从A股历史走势来看，在加息或提高存准率的初中期，股市趋势依然是向上的。但是如果管理层动用货币紧缩来调控地产，同时又推出地产调控政策，组合调控给市场短期造成冲击也就难免了。此外，周五中央经济工作会议召开，周六还要公布经济数据，届时还会有什么超预期的情况发生，我等小老百姓也无法预测。因此做好小概率事件发生的准备是必要的。

我在此前也曾经说过，如果上升趋势没有改变，沪指2700点或为下跌极限，加上市场近期的横盘波动消化了空头的不少杀伤力；因此小概率事件即使发生，也可能是黎明前最黑暗的阶段吧，也难以出现单日长阴的局面，最多是单日波动幅度更大。当然如果出现有效击破2700点的事件则另当别论。

百万资金操作：无操作计划。

股票池操作：无操作计划。（张道达）

郑眼看盘：有“过度预期”嫌疑 可趁乱低吸

周三沪深股市回落，沪综指刚收复的年线再告失守。收盘沪综指跌0.95%报2848.55点，深综指跌0.32%报1305.25点。从盘面看，尾市那波杀跌似乎又和中石油相关，因该股一度拉升。昨股指期货收跌，且其在沪市收盘后15分钟内仍在显著杀跌，这或许预示今日股指至少在开盘时还有惯性杀跌可能，除非消息面意外变好。

昨消息面不是很有利，内外不利因素均有。从外部看，周一曾摸至每桶90美元上方的国际油价忽然于半夜反水，带动有色、黄金等纷纷大幅回落，这使A股中相关权重股承压，自然妨碍沪综指有效站稳年线。从内部看，原订于13日发布的经济指标也提前到了11日，此举又使周未将加息的预期升温。

虽然这种猜测未必靠谱，但在脆弱的多空平衡市中，只需有极少数人如此猜疑，便足够帮助空头压倒多头。笔者认为，经济指标公布在未遇不可抗力时，最好不要改来改去，以免给造谣者留下操作空间。据有关部门介绍，这次提前公布是为了“缩短数据从生产到发布的时间，保持数据发布时间的稳定”。那以后所有月份的公布期均应如此，市场才能有较稳定预期。

就CPI而言，由于上一次公布时令多数乐观预测者大跌眼镜，这当然也包括笔者。因此，假如这次仍是如此，其杀伤力必不及上次，因投资者多少有些顾忌，吸取教训后必提前预防。原本想买的缓了一缓，想抛的或多抛了一些。换言之，抛压极可能有点过度释放了。然而投资者想过没，如果公布的11月CPI较低呢？此时市场又该如何反应？从博弈角度讲，既然许多人吸取教训而倾向于保守，那么仓轻的投资者或可在本周余下时间内激进一点，即逢急跌时接些货。

笔者猜测，无论CPI如何，也无论周末是否加息，逢急跌接些筹码的机会应大于风险。从目前菜价等情况看，12月CPI极可能缓和，因此周末即使加息也是利空出尽，料所有机构将作如下预期：在中短期内，不再会有紧缩政策。

当前压制A股的主要因素就是紧缩预期，其他方面因素对A股却相对有利。欧、美、日等正大量释放流动性，这使资源品涨价之势顶多缓和点，却不能人为地中止。

有些人肯定不同意这种说法，因市场存在一种经典的担忧，即通胀会使许多公司无法消化原材料成本，从而业绩下滑，或陷入亏损。这种担忧理论上没错，但目前的原材料成本总体上未达2007年及2008年高点，典型的如原油，所以大体仍在多数公司承受范围内。

从货币政策上讲，虽然我国会因高物价而进行一定程度的紧缩，但在人民币升值压力空前及经济增速回落背景下，很难大幅紧缩，因此A股仍可一看，远未到穷途境地。（每日经济新闻 郑步春）

尾市跳水 期指贴水拉响“空袭”警报

每经记者 曾子建

股指期货尾市跳水并出现贴水，让人再度回想起11月11日和15日的两次相同情形。彼时，大盘次日出现大跌。不过，昨日期指空头出现减仓动作还是与此前有点区别。不过稳健起见，建议投资者可继续采取逢高降低仓位的操作策略。

周二，大盘好不容易重新站上年线，但昨日市场却再显疲态，最终上证指数下跌27.31点，收于2848.55点，跌幅0.89%，年线得而复失。值得注意的是，昨日股市收盘之后的15分钟，股指期货12月合约却出现跳水，并最终大跌61.8点，收于3159.6点，低于沪深300指数3171.88点12.28点。期指尾市跳水，贴水重现，是否又一次给今日大盘拉响空袭警报？

致命的最后15分钟再现

昨日，A股市场全天呈现弱势调整，市场交易量继续萎缩。然而，当下午3点，现货市场收盘之后，股指期货市场却展开新一轮跳水。

下午3点，现货收盘时，IF1012合约下跌43点，报3178.4点，此时相对于沪深300指数仍然有几个点的升水。然而，股指期货最后的15分钟，随着合约价格的不断下跌，令投资者感到有些恐慌。到3点15分，IF1012合约又回落了近20点，并最终大跌61.8点，收于3159.6点，较现货贴水12.28点。

股指期货的尾市跳水，让人再度回想起11月11日和15日那两次相同的情形。

11月11日，当现货收盘后，IF1012合约从3583点回落至3573.4点，导致期指贴水。11月15日的最后15分钟，IF1012合约从3366点回落到3352点，同样出现贴水。而两次尾市跳水的结果，都是引发了次日大盘的暴跌。11月12日，上证指数暴跌162.31点，跌幅5.16%，11月16日，上证指数大跌119.87点，跌幅3.98%。

分析人士指出，股指期货市场的最后15分钟，往往会被现货投资者忽略，但这短时间的期指走势，很可能对后市具有参考意义。因为股指期货市场上不少机构对消息面的变化大多较为敏感，或许他们已经提前嗅出了不一样的味道。

敏感时间点临近 多空争夺激烈

昨日，股指期货再现贴水，是否预示着今日大盘可能出现较大波动？

分析人士指出，如果单从股指期货最后15分钟的走势来判断，今日A股市场的确让人难以乐观，毕竟11月12日和16日的大跌就是前车之鉴。不过，昨日期指尾市的跳水，与前两次也有不同之处，即空头在昨日的下跌中，反而进行了减仓，这需要引起投资者的注意。

以11月11日为例，当天期指跳水，是空头大举增持空单的结果。当天，中证期货增仓了204手空单、国泰君安增仓了427手，而华泰长城、海通期货增仓更是超过1000手空单。同样，11月15日当天，主要席位也大幅增加空单持仓量。然而昨日，中证期货减仓了169手，国泰君安减仓了483手，这样的操作的确有些出人意料。

分析人士认为，这很可能是部分短线做空者获利了结所致。因为，在周二大盘上涨过程中，空方资金逢高增持了空单，昨日短线获利已经较为丰厚。

此外，还有一个较为重要的原因是，12月11日，国家统计局将公布11月CPI数据，CPI增幅的高低，无疑将决定短期内是否会出台加息政策。因此，随着加息时间窗口的临近，多空双方或许都会采取相对谨慎的策略，部分期指炒作资金可能会减少部分隔夜仓位。

盘整格局暂难打破

从周二站上年线，到昨日再度跌破年线，技术上看，股指多条均线几乎黏在了一起，而要想打破现在这种胶着的盘整格局，需要量能的放大，同时也需要有消息面的配合。而近期，最有可能引发变盘的因素，极有可能就是加息靴子的落地，否则，这种盘整格局将在短期内很难被打破。

分析人士指出，就今日的操作来看，由于周五又即将来临，调整市道中，周末往往会因为众多不确定性因素的出现，而引发避险盘的抛售。因此，建议投资者可继续采取逢高降低仓位的策略。