光大证券张力扬：波澜壮阔行情在明年下半年

第八届新财富最佳分析师高峰论坛在深圳举行，在论坛上，第八届新财富最佳分析师基础化工行业第一名获得者张力扬做了报告。

以下是文字实录

首先说一下总的观点，我们现在看的比较空。为什么呢？7月份到9月份那个期间是估值修复，当时我们上调了评级。然后我们说10月份是趋势性的机会，我们上调了一次。现在10月份的逻辑基础是什么呢？在美国定价放松之后，当时所有人预计，全球要跟着美国印钞票了，不跟着美国印钞票，那就要被美国征很多的印花税。但是这种情况在韩国开了那个会之后，德国跟中国没有跟随美国印钞票，都是照顾自己国内的通胀情况。这个逻辑已经不存在了，这个逻辑不存在的话，石油大家看的淡一点了。这种情况下，化工品全球定价了，跟石油的关系很大的，因为中国的化工品具有很强的煤化学属性，所以第一个逻辑基础已经不存在了。

第二，10月份开始化学股大涨的另外一个逻辑，节能减排导致供给下降，导致了价格上涨。最近我们最近跟踪了很多行业，开工率在慢慢上涨，可能价格上涨也不明显了。

而化工股，波段投资属性是很强的。在这种情况下，趋势机会就没有了。

对明年暂时的观点是这样，现在不建议买。明年的整个大机会需要看波段操作，我觉得明年，到明年3、4月份，或者再晚一点，波澜壮阔的行情在明年下半年。我觉得在某一个时点就开始有一波新的大机会出现了，但是短期我不看好。