布伦特原油价格于 9 月底重回80 美元/桶的水平，近期达至两年来的新高88.65 美元/桶。油价的快速上升主要是由于第二轮量化宽松，而不是基本因素的驱动。
我们认为 2011-12 年的经济增长将支持原油需求的上升。OPEC 的剩余产能和对产量配额的遵守将可维持市场的供需平衡。由于美元持续贬值，我们认为OPEC 可能将其目标价格范围由70-80 美元/桶上调至70-90 美元/桶。
即使有美元贬值和深海供应减少的因素，非常规天然气和石油，以及可再生能源增长比我们预期高，压抑未来几年原油价格的上升。我们将2010-2012 年原油价格的预测由80、90 和100 美元/桶下调为79、87 和93 美元/桶。2013 年价格为98 美元/桶。
产业政策对行业公司盈利影响关键。增加国内成品油价格调整频率和天然气价格改革对盈利影响正面，但原油和天然气资源税改革影响负面。成品油消费税由价内转为价外、特别收益金起征点上调将大幅提升盈利，但我们认为短期不会发生。
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