财媒总编纵论股市：完善升降板制度和退市机制(图)

激辩股市发展与财媒成长论坛现场(从左至右分别为李德林、周一、车海刚、董少鹏、主持人)

腾讯财经11月11日讯 为纪念中国资本市场诞生20周年，由腾讯财经主办的“资本市场20年20人论坛”第四场在京举行，本场论坛的主题为“激辩股市发展与财媒成长”。证券时报副总编辑周一、中国经济时报副总编辑车海刚、证券日报副总编辑董少鹏、《证券市场周刊》主编助理李德林参加了论坛。

　　视频：四大财媒领袖激辩股市发展与财媒成长

解决恶意圈钱问题要靠市场化

四位财媒老总在论坛上总结了资本市场20年来在制度建设、法治建设、金融创新等方面取得的成就，董少鹏认为，中国资本市场改变了中国的经济、社会、文化以及民主参与方式。周一也认为，中国资本市场这20年是一个伟大的博弈，非凡的崛起，加速了中国经济民主化的进程。

而面对资本市场目前仍存在高价圈钱、内幕交易的痼疾，周一认为，解决圈钱问题要靠市场化。中国资本市场出于新兴加转轨的阶段，高价圈钱、内幕交易不可避免，在一定程度范围内也是正常现象。他认为投资者可以完全通过市场行为抵制恶意圈钱。每一个投资者通过判断这个是正常的融资还是高价圈钱。定价市场化、投资者理性增加、破发现象频出，市场化，就是抑制圈钱最好的途径。

董少鹏则认为，资本市场基础性建设相对薄弱，文化缺失。监管理念方面需要更加有针对性，资本市场基于过去20年取得一个经验，就在发展中加强监管，在监管中追求更好的发展，发展和监管相辅相成。

李德林则认为，股市改革“堵不如疏”炒新导致资金超募的现象，是因为股票的供应太少，怎么能用法制解决？印度度的股市不大，但是它的上市公司是上万家，而目前中国资本市场的金融产品太少。

完善升降板机制和直接退市机制

在谈到如何评价创业板的非理性热炒，四位嘉宾一致认为，完善升降板和直接退市机制是行之有效的办法。董少鹏称证券市场制度建设推进的太慢，应该积极推动彻底的建设机制尽快出台。周一表示，直接退市制度虽然有风险，因为毕竟也是涉及到资本市场的安全问题，特别是投资者利益保护，第一，投资者交易做到位，第二投资者善后救济做到位。之后完全可以在创业板试点推出直接退市的制度。

“合理的退出机制是有利于我们多层次资本市场的发展，否则中小板、创业板乌鸡变凤凰的故事还会继续上演。”李德林认为，让真正有创新能力的企业保留下来，让垃圾股淘汰。这样才能够不断的向主板输入更好的种子。

中国各个板的门槛都很高，直接导致新股的暴炒和超募现象每每发生，车海刚在论坛上表示，市场应该引入升降板的制度，上市公司做得好可以升入更高级的市场，做得不好可以到下一个低层次的资本市场直至退市。对不同层次的市场进行差异化管理，通过能否获得溢价、信用等级的化分等方式激励上市公司争上游。