海外扎堆上市 教育类企业进入收获期

□本报记者 王荣

几年间，教育领域从资本绝缘体，变成了资本涌入地。在5000亿元继续教育及培训市场的诱惑下，中国的教育与培训行业充满了上市的激情。近日，多家教育培训企业在美扎堆上市。

上市潮来临

据学大教育内部人士透露，“学大教育能否成功上市两周后就能见分晓。”就在上周学大教育向纽约证交所提交了上市申请，计划融资1.24亿美元。

而在10月20日，学而思国际教育集团以11美元的招股价登录纽约证交所，截至25日股价上涨至16.5美元。而在此之前，10月8日环球雅思在纳斯达克上市，8月5日安博教育集团在纽交所上市。

目前，在海外上市的国内教育类企业共有8家。然而，市场预计这一数据还将增加。据不完全统计，目前各类在册的培训机构约在10万家左右，涉及婴幼儿教育、海外留学、职业培训等多个细分领域。

德勤创投联盟调查显示，80%受访的教育企业均表示有融资需求，并有接近50%的受访企业有上市打算。有业内人士指出，培训企业也需要规模效应，而壮大规模就需要融资。

对于教育培训企业今年蜂拥海外上市的现象，创投行业人士分析，这是因为国外资本市场回暖，并有新东方、诺亚舟等教育企业成功上市的案例做参照。更重要的是，投资者看好中国教育市场的前景。

资本热捧背后

中国高等教育学会继续教育分会秘书长严继昌介绍，2010年中国继续教育及培训市场规模预计将超过5000亿元，且每年的复合增长率将达到12%，其中民办教育的年均复合增长率将达到16%。

安博教育表示，中国政府的独生子女政策“促成了众所周知的‘小皇帝’现象，推动了对儿童教育的强劲需求”。同时，教育行业是唯一一个实际现金流要好于损益表的行业，因为教育行业通常是预先付款，不存在库存、应收账款等问题，抗经济周期性衰退的能力也比较强。

从2008年起，联想资本、红杉资本、鼎晖投资等国内外多家风投纷纷注资华尔街英语、环球雅思、巨人、学而思等教育培训机构。据统计，从去年至今，已有近5亿美元的风险投资流向教育培训行业。

值得注意的是，目前大多数企业均倾向于在海外上市。有分析认为，这是因为在资本市场看来，教育培训类企业先天有一些制度性缺陷，但在国外，不存在这样的情况。更重要的是，目前风投广泛介入，海外上市更有利于风投的快速退出。

对此，也有人士担心培训企业扎堆上市，会为了纯粹的短期利益而并非用真正长远的眼光去看待融资和发展，从而影响到整个行业的良性发展。德勤创投联盟北方区主管合伙人周锦昌认为，目前中国的教育培训行业在发展中面临的主要问题包括扩张过快、教育质量难以控制等,其中尤以专业师资力量以及管理人员的缺失最为突出，从而可能影响企业的核心竞争力，他建议企业谨慎引进风投。