萨勃拉曼尼亚：美国单靠自己无法赢得汇率战

腾讯财经讯 北京时间10月21日，英国《金融时报》刊登题为《美国单靠自己无法赢得“汇率战”》的专栏文章，现全文内容摘要如下：

当前，全球储备货币发行者(美国)和被它视为最有可能抢夺这一地位的长期对手(中国)，正在为捍卫各自的货币而争论不休。这种争论多么具有讽刺意味！相比之下，美国的行为更加激进一些，决定通过量化宽松来维护利益。中国则一直在强调，人民币升值过快非但会影响中国经济，而且还可能危及全球经济复苏。

双方都有各自认为再正当不过的理由，因而这场“汇率战”愈演愈烈。就目前的形势来看，美国如果想单靠自己的力量来赢得这场没有硝烟的战争，是绝对不可能的事情。通过有效且合法的多边行为来争取中国的合作，是必需的。从这方面来说，美国现在最首要的任务就是，在二十国集团(G20)在首尔举行峰会前争取建立更广泛的联盟，拉拢那些“已经受到影响但仍不愿意行动”的国家。

需要指出的是，美国的“单方行为”面临两个困难，既有来自内部的也有来自外部的。内部的问题是，美国现在已经“分崩离析”了。随着失业率的飙升，工人阶层强烈希望通过政府的力量来向人民币施压。然而，美国的企业却持有反对意见。原因就在于，资本是可移动的，企业利益不会因为某种货币的被低估而受到影响。

外部的问题是，中国可能会采取强有力的反击。当然，有关“中国威胁要抛售美国国债”的说法确实有些夸大其词了。不过，当国家经济利益受到冲击时，任何一个国家都会坚决回击。

众所周知，美国国会立法规定,财政部必须于每年4月15日和10月15日之前向国会递交《国际经济政策和汇率政策的报告》，就各国是否操纵其货币与美元的汇率做出评估。鉴于目前形势的特殊，美国财政部决定将该汇率报告推迟到11月2日美国国会中期选举和11月11日20国集团首尔峰会之后再公布。上述决定表明，奥巴马政府十分希望通过外交途径解决与中国之间的汇率争端，而不是挑起有可能引发贸易战并影响到长期利率的一场冲突。

几天前，资深经济评论员马丁·沃尔夫曾在自己的专栏中，“汇率战”就是美国希望其他国家通货膨胀，而其他国家则希望美国通货紧缩。由于美国拥有无穷的“军火”，即美联储可以印制无数的美元，所以在这场战争中美国必赢。对此，我持怀疑态度。美国是可以印制无穷尽的钞票，但这些钱不可能只流入中国。简而言之，美国可以对着中国“狂吠”，但不可能“真咬”。

美国需要更多的外援，才能成为“汇率战”的胜利方。但是，到目前为止，受到影响的国家不愿意站出来说话。原因很简单，他们需要顾及和中国的双边关系。由于过分相信自己的能力，所以美国在外交上的努力严重不足。随着日本和欧盟相继对人民币发难，如果美国的说服能力够强，就可以赢得更多的支持。

本专栏作者阿文德·萨勃拉曼尼亚(Arvind Subramanian)，是华盛顿国际经济彼得森研究所(Peterson Institute for International Economics )和全球发展中心(Centre for Global Development)的高级研究员。(米娜)