野村证券建议中国小幅渐进加息

野村证券认为，“十二五”期间中国可能面临比较严重的通胀，合适的货币政策是应对通胀的重要手段

【财新网】(记者 霍侃)“如果一年期存款利率低于通胀率持续下去，会加重通胀预期，小幅渐进加息有利于降低通胀预期。”野村证券亚洲经济研究主管木下智夫建议。

10月18日，木下智夫在解读中国“十二五”期间经济政策导向时指出，中国的下一个五年计划与日本20世纪60年代的收入倍增计划有相似点，最大的不同则在于，当时通胀对日本不是大问题，但未来五年，中国可能将面临比较严重的通胀，是政府应该着力解决的问题。

对于加息，目前国内决策层和研究者的担忧在于，加息会进一步扩大中美利差，带来国际资本流入，并加剧人民币升值压力。对此，木下智夫认为，包括中国在内的很多亚洲国家，由于与美国保持一定的利差，面临越来越多的资本流入，非常难以应对，但是由于中国实行资本项目管制，能够控制外来资本流入，“所以加息对中国不会造成很大问题”。

为解决通胀问题，木下智夫还建议，中国应该进一步提高劳动生产率。他指出，过去十年，中国经济增长保持在10%左右，但非食品通胀率非常低，主要有赖于劳动生产率的迅速提高，未来五年，如果劳动生产率增长放慢，企业就只能将成本转嫁给消费者，所以，应该鼓励提高高附加值产业的劳动生产率，以避免高通胀。

木下智夫对未来五年的中国经济增速持乐观态度。他预计，2011年和2012年，中国经济增速将分别达到9.8%和9.5%，2013年之后也将超过8%。

对于“十二五”期间的政策导向，木下智夫建议，中国应该着力于提高家庭消费能力、促进区域经济发展，以及解决能源环境问题。

10月15日至18日召开的中共十七届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》。全会对规划制定提出了加快转变经济发展方式这一核心主题。■