上海汇金腾国平：新股定价将趋于合理

证监会12日正式出台了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》和《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，新股发行第二阶段的改革措施将于11月1日开始施行。此次新股发行体制改革将进一步完善报价申购和配售约束机制。在中小型公司新股发行中，发行人及其主承销商将根据发行规模和市场情况，合理设定每笔网下配售的配售量，以促进询价对象认真定价。对此，腾讯财经第一时间连线上海汇金分析师腾国平，对《关于深化新股发行体制改革的指导意见》进行解读。

腾国平认为这样的新股定价机制有利也有弊。首先来看有利的一面，给新股上市定价完全是给上市公司估值的过程，这需要相当的专业计算。由于机构投资者比中小投资者更具专业性，所以机构询价制度一直延续到现在，而上面新股定价指导意见已经明确表示，发行者和券商事先确定配售数量，并且采取随机方式确定中签机构，这样由于中签的机构变少了，且配售的总股数固定，那么单个机构获得的股份数目就会增加，如果机构定价过高，那么势必要付出更多的资金去申购，并且要承担上市后解禁后股价高低的风险；如果定价过低，低于发行价，则会违背上市公司利益，而且不能入围报价资格；因此通过此次修改意见能大大改良上市公司定价的合理性，进一步规范资本市场。

当然也有弊端，一个机构获得的股份过多，如果手上资金非常庞大，不排除有恶意坐庄，拉抬股价，为自己获利，而扰乱市场交易秩序的行为。