晚间十大券商机构荐股精选（9月30日）(图)

沪深股市周四早市低开后强劲反弹。国家有关部委推出新一轮的房地产调控政策，一度打击大盘表现；但由于政策力度低于预期，加上市场憧憬国庆期间将不会有新的政策出台，观望资金随即重新回流做多，两市全日呈现放量普涨格局。

市场有传闻“人寿申购了120亿指数基金”无论传闻真假，今日权重股难得一见全面开花。两市走出了消息面开始显露出二个新动向，一是十七届五中全会确定召开日期，十二五规划讨论升级；一方面是楼市调控风声再度趋紧。

截止周四收盘，沪指涨44.98点或1.72%，报2655.66点，成交1082亿，深指涨244.68点或2.18%，报11468.5点，成交759.2亿。

针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

兴蓉投资：目标价位30元 维持“推荐”评级

2010年9月29日，兴蓉投资公告《非公开发行股票预案》：本次非公开发行股份数量不超过14,000万股(含14,000万股)，发行价格不低于16.90元/股，募集资金将全部用于收购成都市自来水有限责任公司100%的股权。

成都市自来水公司目前供水能力为178万吨/日(含六厂B厂40万吨/日的成都通用水务-丸红BOT项目)，下属水厂有二厂(约19万吨/日)、五厂(约19万吨/日)、六厂A厂(60万吨/日)、六厂C厂(40万吨/日)，其中六厂C厂在2010年5月建成投产，在六厂C厂投产之前，成都市自来水公司2009年底供水能力为138万吨/日，六厂A厂和B厂承担了70%供水任务。目前成都市用水需求量平均每天为140万吨，峰值超过150万吨，我们预计成都市用水量每年至少将以8%的速度增长。

2010年6月成都市对水价进行了调整：两步调整完成后居民自来水价格为1.95元/吨，上涨44.4%；调整后工业、行政事业、经营服务用水自来水价格为2.9元/吨，分别上涨70.6%、52.6%、38.1%；调整后特种行业用水平均自来水价格约为7.6元/吨，上涨约55%。各类用水占总供水的比例分别为：居民65%、工业10%、行政事业10%、经营服务10%、特种行业5%，我们估算成都市2011年各类用水的综合水价为2.52元/吨，相比调价前上涨47.7%。

增发预案披露自来水公司2009年营业收入为8.31亿元，营业利润-33.1万元，营业外收入1.62亿元，净利润1.36亿元。自来水公司2011年盈利预测可以分为两部分：(1)由于水价上涨不改变公司营业成本和费用，2009年138万吨产能的净利润约为2.97亿元，(2)2010年新增40万吨产能的净利润约为5443万元(假设2011年产能利用率为75%，净利润率为20%)。在不考虑政府补贴的情况下，我们预测自来水公司2011年的净利润约为3.51亿元，按照定向增发1.4亿股后公司总股本为6.02亿股，自来水资产注入对公司每股收益的贡献值为0.58元。

假设公司定向增发方案在2010年底完成，我们预测公司2010-2012年的营业收入分别为6.0亿、18.2亿、20.9亿元，摊薄后EPS分别为0.53元、1.03元和1.21元，对应当前动态市盈率分别为36X、18X和16X。我们认为自来水资产注入将给公司带来超预期的业绩增长和股东回报率，公司目前估值明显偏低，合理目标价位为30元，股价还有50%的上涨空间，继续维持“推荐”投资评级。

(银河证券)

澄星股份：业绩超预期 给予“推荐”评级

短期来看，目前的通胀预期是磷化工行业快速复苏的催化剂。中期来看，地方政府实行差别电价和淘汰黄磷生产落后产能将减少国内初级磷化工产品的有效产能，同时将减少行业的周期性。长期来看，国家对磷矿石资源逐渐趋紧的保护政策给磷化工行业带来趋势性的发展机会。 因此，分析师长期看好磷化工行业。

分析师预计公司2010年-2012 年的EPS 为0.10元、0.16元和0.27元。从PE 角度来看，其股价已不便宜，但考虑到公司拥有稀缺资源、具备大幅提升业绩的基本条件、业绩弹性大可促使业绩超预期三个因素，给予公司“推荐”评级。

(华创证券)

大洋电机：产能释放 给予“增持”评级

事件：大洋电机(002249) 9月28日晚发布公告，为了更进一步加强和推进公司与北京理工大学在民用电动和混合动力车辆电机驱动系统的研发和产业化方面的合作。

2010 年9 月21 日，公司拟出资3000 万元与北京理工资产经营有限公司拟以技术出资2000万元共同投资设立北京京工大洋电机有限公司，拟设立合资公司主要从事新能源汽车电驱动系统技术的研发、许可以及相关产品的生产和销售。

点评：公司是国内空调电机配套的龙头企业，受益于国家“家电下乡”等政策，公司今年内销类空调电机产品收入增长迅猛。

公司积极拓展新能源汽车驱动、高效智能电机及直流无刷电机等众多其他电机业务领域，公司2010年上半年其他电机类收入增速达47.5%。

随着公开增发募集资金的投入，公司的驱动启动电机、大功率IGBT及IPM模块封装等新项目将延伸其电机类产品线，并完善公司产业链。本次对外投资与北理工资产公司设立合资公司短期内对公司业绩影响不大，但有利于加强公司在新能源汽车电驱动系统技术方面的技术实力和研发能力，提升公司在新能源汽车电驱动系统方面的核心竞争力。

随着公司电动汽车电机项目产能释放，电动汽车业务将大幅提升公司未来三年业绩增长的空间，我们预计公司2010~2012 年EPS分别为：0.72 元、0.94 元和1.36元，给予“增持”评级。

(方正证券)

岳阳纸业：资产不断注入 维持“增持”评级

中国纸业与泰格林纸集团原股东湖南省国资委等在湖南长沙签署《重组协议》，一致同意重组泰格林纸集团成为泰格林纸集团股份有限公司，中国纸业持股55.92%，省国资委持有35.87%，实际控制人变更为中国纸业。

中国纸业力争促使泰格股份在三年内完成相关业务的整合，力争实现整体上市或分拆上市。中国纸业是为中国诚通集团的全资子公司。诚通集团是国务院国资委确定的唯一一家以“林浆纸”为主业的中央企业。

岳阳纸业建设成真正意义上的林浆纸一体化的目标已经清晰。短期看，公司拥有丰富林业资源，相当部分已进入砍伐期。此外，公司还可能受益中国纸业提供的资金支持以及地方政府在处理历史包袱和税费减免等方面的优惠。我们维持岳阳纸业“增持”的投资评级，主要原因是看好公司未来的重组或资产的不断注入。

(国泰君安)

重庆港九：整体上市获原则性批复 买入评级

报告认为，公司拟通过非公开发行股票收购大股东在重庆港的主要港航资产，并且通过受托管理尚未进入上市公司的港航资产，以实现完全控制重庆港。重庆港特有的优势使其成为西部水运枢纽，拥有全国唯一的“内陆和水路”保税港区——寸滩报税港区。同时，产业转移及重庆市产业规划布局将给重庆港提供丰富的增长空间。发改委批复重庆市的“三基地四港区”建设成为物流枢纽平台。

按照分析师预测，重庆港九2010-2011年EPS有望分别达到为0.26元、0.34元和0.47元。对应每股净资产分别为5.45元、5.79元和6.26元。考虑到重庆港整体上市，且进入上市公司的资产均为产生盈利，不应该运用行业(剔除)平均PE进行估值，这样会低估上市公司价值。同时，目前重庆港整体上市已经获得原则性批复，上市公司的资产属于港航资产，理应按照港口行业的PB进行估值。

因此，分析师认为重庆港九应该按照行业(剔除重组概念股)的PB均值以及行业(重组概念股)的PE进行估值，对应的目标价为12.91-14.94元，给予公司“买入”评级。

(广发证券)

柳工：处于历史估值底部 给予“买入”评级

报告指出，汽车起重机已成为公司的产品链拓展的重要增长点。公司近日公告获得国家工业和信息化部生产自用汽车起重机专用底盘产品。

同时，公司积极进行产品链布局，巩固其在装载机领域的龙头地位，同时积极向挖掘机、汽车起重机、路面机械以及核心零部件等业务板块延伸。挖掘机销售的高速增长、汽车起重机毛利率提升以及核心零部件业务发展有望成为其主要的增长点。公司以装载机品质取胜，公司在装载机领域的技术实力毋庸置疑。随着D 系列产品推向市场，以及E系列产品即将上市，公司将进一步巩固在装载机行业的领先地位。

分析师预测公司 2010年-2012年每股盈利分别为2.35元、3.2元和4.2元，目前股价对应2010年PE不到10倍，处于历史估值的底部，给予公司“买入”评级。

(光大证券)

中工国际：给予“强烈推荐-A” 投资评级

报告认为，大单不断和央企重组加速有望成为公司发展的双轮。随着我国政府对外直接投资的不断增多，预计公司未来将接更多此类的大单。央企重组加速，国资委称年内央企数量将控制在100家以内，国机集团的资产整合与重组预期使公司未来发展具有想象空间。

同时，巨额在手合同确保了公司业绩稳步增长。公司主要负责执行我国对外直接投资项目，符合我国外交促经济的发展战略思路，在我国对外投资大规模增长的前提下，2010年公司新签合同获得了大幅增长。到目前为止，公司实现新签合同超过16亿美元，在手合同余额累计达到28 亿美元以上。由于中农机在7月30日获批，我们推测加上中农机的在手合同，并表后公司的在手合同将有可能超过30亿美元。

分析师认为在央企重组加速背景下看公司发展前景更为合适，并将公司的短期目标价上调至71.1元，对应2011年35倍PE，给予公司“强烈推荐-A”评级。

(招商证券)

合肥三洋：具备产品竞争力 维持推荐评级

报告指出，新项目规划显示产品进入多元化经营方向。同时公司的下半年经营计划中提到，公司将开发电子坐便器和空气净化器两种新产品，计划在2011年实现销售。其次公司也有意引入冰箱项目，计划投资2.8亿元，实现年产100万台的规模。从公司的这些计划中体现了对未来进入多元化经营的思路，公司对这些产品早有规划，且经营一向较为稳健，因此不会非理性推进而产生对公司经营业绩的短期负面影响。

分析师认为，公司具备很好的产品竞争力，销售渠道扩展以提升市场份额有明显成效。预期2010-2012年每股收益0.95元、1.30元和1.62元，维持公司“推荐”的评级。

(国信证券)

中集集团：维持“买入-A”评级 目标价20.5元

莱佛士建造能力已经完善。陆地建造，由龙口基地承担分段制造，烟台这边总装。30万吨级120米宽的干船坞，可以放3个平台。驳船下水，由德浮1号(载重3000吨)、德浮2号(载重20000吨)承担。大坞合拢，由2万吨泰山吊承担(已经完成过D90平台17000吨的吊装任务)，深水码头水下安装，莱佛士的码头水深18米，满足平台吃水深度大于15米才能返航的要求。正常情况下每年可以安装9-12个平台。这样的工艺和设备配置在国内外均属于一流。

公司2007年就开始做基础设计的准备，并覆盖了半潜式平台详细设计，现在已经初步具备了海工平台基础设计和完善的详细设计能力，所有的平台结构力学分析自己完成，因此国家海工技术中心设立于此，公司研发人员加上调试工程师年底将达到1000人。

国内目前在建平台10个，其中有8个在莱佛士，今年接单里海项目和一个起重平台，目前已经开工，公司今年新签和待签订单约9亿美元，明年全球经济形势要好于今年，新接订单估计有望超过10亿美元。

烟台莱佛士将形成全系列的海工产品，包括钻井平台、起重船、铺管船、LNG-FPSO等系列产品，其中自升降式有300、350、400英尺水深系列。除钻井平台以外，我们认为特种船和豪华游艇未来也是二大看点。

为中海油建造的首座半潜式平台试航顺利将于10月26日举行交付仪式。第二座为巴西建造的平台10月24号出去试航，推进器运转试验正常，预计在11月底交付，莱佛士是国内唯一一家从头到尾完成2座半潜式平台的企业，工艺趋于完善，预计明年半潜式和自升式平台将各交付3个。整个建造流程逐渐趋于流畅。

全球老旧平台逐步进入淘汰期，明年全球经济形势应有好转，预计新增需求加大。而美国墨西哥湾暂时停止勘探开采活动将导致油价上涨，从而导致世界其他地区海上油气开采投资的上升。全球海工即将步入新的发展时代。

公司里海平台是通过项目融资完成，由此开启平台租赁推动国际市场需求的新模式，这在欧美区域资金较紧的情况下很有现实意义。

预计2010年每股收益1.14元，按照2010年18倍PE估值，合理价格为20.5元，9月28日收盘价13.21元，维持“买入-A”投资评级。

(安信证券)

洋河股份：维持“买入”评级 目标价260元

事件：我们近期对公司进行了调研，与公司相关领导就整合事宜进行了交流。先向投资者汇报如下：

首先提出行业新龙头的提法。我们早在5月23日就发表了报告《实力与机会共振未来白酒业的新龙头》，报告主要从外部因素(在消费时代到来时国内中高档酒市场将逐步扩大和成熟)和内部因素(洋河所具备内部营销和管理实力)两大角度阐述洋河公司存在的巨大发展机会和洋河股票的投资机会。行业新龙头的说法也就意味着颠覆和超越，颠覆来自于洋河自身对行业传统认识的打破和创新，超越来自从新市场(中档酒市场)切入从而实现超越对手，最后我们看到的市值超越只是结果而已。

首先提出重点关注整合。我们早在3月12日的报告《资产收购加速规模效应，业务整合是关键》就指出了收购双沟给洋河带来的贡献还得看整合效果；并在5月28日的报告《现有整合进程顺利，未来发展充满想象》中指出，如果真的全面完成对双沟的整合，那么那时的洋河将不再是现在的洋河，而是以行业整合者的姿态出现，行业龙头指日可待，所以现在的关键还是看其对双沟的整合。因此，我们在中报《股价基本反映基本面，重点关注整合》中，在公司业绩超市场预期但低于我们的预期的情况下，上调了公司的目标价至260元，但同时指出了短期内整合或是一种忧虑所在，毕竟2季度双沟的业绩大致在230万元左右，对上市公司的业绩贡献在90万元左右。因此我们提出了给公司更多的整合时间。

业务整合的营销统管平台(苏酒实业)股权比例合理。公司6月7日和双沟酒业共同投资成立“苏酒实业股份有限公司”，上市公司直接占有85%的股份，通过双沟间接占有其6%的股份，合计占有91%的股份。考虑到双沟上年利润为2.34亿元，少股股东拥有的净利润为1.4亿元，占洋河双沟净利润总和的比重为9.4%，因此苏酒实业的股权比例设置较为合理。

业务整合实际从7月开始。我们注意到二季度主要是高管人员层面整合和相关的整合前期工作，苏酒实业公司成立的时间在6月份，而实际将洋河酒业和双沟工贸注入苏酒实业的时间是在7月份，这也就是说在业务执行层面的整合是在下半年发生。

整合中的相关问题。1)洋河双沟定位重叠的问题。洋河和双沟之前作为两个企业，其产品线基本是覆盖全价格区域的，因此说各个价位之间普遍存在品牌重叠。解决办法：a)一般的快消品企业同一价位上会有两三种产品，之间存在一定的竞争关系，譬如宝洁和其他一些白酒企业，即同价位产品竞争并非洋河收购双沟后产生的新问题;b)对于收购后同价位品牌之间的竞争，公司会尽量规避，公司成立了四个品牌事业部，有协作关系，也有竞争关系，通过事业部的形式保证适当的竞争，但避免过于恶劣的竞争，将竞争控制在合理水平。适度的竞争能够保持企业品牌的活力，因为即使没有内部竞争，外来对手也会带来竞争，因此竞争并不可怕，只要将企业内部的竞争控制在合理水平就好。因此，这样一种设置会促进销售额的增长，而不是萎缩。2)整合中的资源投入问题。公司对于各品牌的资源投入是由销售总公司层面决定的，而非事业部决定。公司对于品牌的投入有自己的政策，会根据品牌自身的发展阶段和状况给予资源投入。3)整合效果显现的时间问题。今年公司关注的不是收购双沟给公司带来多少业绩，而是整合。而整合方面关注的不是形式而是效果，预计整合的效果需要2-3年，但短期内有些整合效应也会初步显现。4)整合中双沟借助洋河多些，但利益一致。双沟和洋河目前在渠道、终端、人才、关系资源等均已共享，由于洋河在全国市场的逐步迈进，双沟在这些方面借助洋河比洋河借助双沟更多一些，但由于营销统管平台的建立，销售带来的利益是一致的。5)文化整合是难点，但可以克服。公司董事长曾提出整合的关键在利益整合与文化整合。利益整合主要通过营销统管平台的建立来解决，而文化整合则需要双方逐步加强认识的趋同，譬如双沟经销商队伍需要时间来对洋河大厂小商模式形成认同感，总的来说，这种文化整合是可以实现的，因为无论是大厂小商模式(市场销售以厂家为主)还是小厂大商(市场销售以经销商为主)，在利益方面最终还是能够趋于一致的。

双沟业绩贡献不能忽略季节性因素。一般白酒企业的销售旺季在9月、12月、1月前后，二季度来讲一般是淡季，同时由于双沟的利润率比洋河要低，因此由固定成本(含相关固定费用)引发的净利润收入弹性可能大很多，因此双沟二季度的业绩可能会是一个低谷。当然，这种业绩低谷似乎也不能完全归结于淡季因素，后续整合能否帮助双沟提升业绩也值得关注。

盈利预测及估值我们维持10-12年的EPS为5.07元、7.16元、9.77元的预测。维持6-12个月的目标价260元，维持“买入”投资评级。

风险提示在公司上市满一年后即今年11月份，高股价可能会引发减持的担忧，我们认为减持与否取决于投资者对回报率的要求。

(湘财证券)