广州万隆：大盘短期急跌后转机临近？

提要：经过短期的急跌之后，投资者不宜盲目继续斩仓杀跌，反而对于仓位较轻的投资者，可逢低适当布局短期超跌的潜力品种。在投资方向上，后市可重点锁定节能环保、新能源汽车、智能电网等政策存在超预期扶持的新兴主导产业个股以及并购重组股……

[市场情绪与资金流监测]

根据最新的监测结果显示，短期情绪指标继续回落至36.90%，显示经过短期的急跌之后，市场情绪极度悲观。不过，在极度悲观情绪下,短期转机或将临近。（研究表明，市场情绪存在周期性波动，而引发股价波动的诸多因素中，投资者心理情绪占20%以上。）

根据万隆Topone数据平台的资金监测结果显示，周四市场净流出资金175.35亿。其中，中小散户资金继续大幅流出90.23亿，表明中小散户减仓出逃。理论上，当前持续的负利率局面将进一步降低百姓的存款意愿，同时考虑到管理层有意识引导过高的储蓄率合理流动，未来储蓄资金能否流入市场取决于投资信心的恢复和赚钱效应的形成。

[市况透析]

受个股大面积下跌拖累，周四深沪大盘承接上日调整走势继续探底寻求支撑，两市股指分别大跌2.17%和1.89%；其中上证综指盘中一度跌破2600点整数关口，最低跌至60天均线附近2583.34点，尾市略微回稳，并勉强收于2600点关口之上。

三重忧虑引发短期急跌

除了技术上沪指2700点久攻不破引发抛压之外，对未来政策的担忧成为短期调整的重要诱因。从国家统计局公布的一系列经济数据和管理层的表态来看，宏观调控目标还没有完全达到，未来政策调控任务依然艰巨。短期政策压力造成投资者预期不稳，是市场回调的重要原因。就目前来看，目前宏观领域调控方向主要集中在物价、房价、节能减排以及银行信贷控制等几个方面。其中值得关注的是，在《巴塞尔协议Ⅲ》达成一致后，有消息称中国监管机构正在酝酿基于上述协议框架下的监管规则，拟将商业银行的资本充足率最高提至15%。周四银行板块的调整正是对上述消息的负面反应。

另一方面，随着十一五节能减排任务大限临近，节能减排压力、政府限制两高行业产能过剩等多重压力下，市场对明年一、二季度的经济走向颇为担心。注意到，国务院发展研究中心产业经济研究部副部长杨建龙日前表示，2011年中国将进入拐点之后的新一轮扩张周期，从而开启新一轮的黄金十年，而明年的一、二季度则是本轮经济周期的底部。作为经济晴雨表的A股市场，必然会有所反应。

此外，长假临近加剧短期市场恐慌情绪。实证研究表明，节假日因素对投资心态和市场交易活跃度影响显著。在重大节假日或长期前，投资者谨慎观望情绪逐渐趋于浓厚，导致市场交易活跃度明显下降。因此，节假日的临近加剧了投资者谨慎观望情绪，也是短期大盘急跌的重要原因。

部分抄底资金开始进场

从周四的盘面表现来看，前期反复活跃的主题投资热点纷纷展开深幅调整，包括新能源、物联网、3G与三网融合、旅游、黄金等个股纷纷遭受重挫；与此同时，近期持续横盘的农业银行终于破发，呈现破位下行的态势，上述两大盘面现象都极大地打击了投资信心。不过需要再次提醒的是，日前公布的经济数据显示经济运行状况明显好于预期。与此同时，随着人民币国际化进程的加快，人民币资产的吸引力正在增强，目前热钱重新流入的动力正在逐渐累积。

因此，经过短期的急跌之后，投资者不宜盲目继续斩仓杀跌，反而对于仓位较轻的投资者，可逢低适当布局短期超跌的潜力品种。在投资方向上，后市可重点锁定节能环保、新能源汽车、智能电网等政策存在超预期扶持的新兴主导产业个股以及并购重组股。值得关注的是，据了解，由国家发改委牵头起草的《节能环保产业发展规划（征求意见稿）》三轮征求意见程序已全部结束，该项规划有望年内出台，出台后将明确环保行业的发展目标、优惠政策、重点发展产业等，从而成为推动中国环保产业高速发展的政策基石。有预测显示，节能环保产业到2012年的总产值将达2.8万亿元，到2020年，中国节能环保产业总产值将可能超过5万亿元，成为国民经济的重要支柱产业之一。

[今日消息面]

周四主要有以下信息值得投资者关注：

1、人民币升值幅度近期明显加快。15日中国外汇交易中心公布，美元对人民币中间价为6.7250，连续四日创下汇改以来新高。中国近期公布的经济数据好于预期推动了人民币汇率上升，短期内人民币可能延续偏强走势。

2、截至9月15日，沪深两市今年以来有52家公司公布了股权激励预案，拟授予的股份高达7.06亿股；而去年全年仅有17家公司公布股权激励预案，拟授予股份不到1.5亿股。今年以来股权激励拟授予股份比去年全年激增了约370%，上市公司推出股权激励的热情明显提升。

3、国务院发展研究中心产业经济研究部副部长杨建龙15日表示，2011年中国将进入拐点之后的新一轮扩张周期，从而开启新一轮的黄金十年，而明年的一、二季度则是本轮经济周期的底部。随着国家紧缩政策将逐渐放宽，政府在住房方面的资金投入将进一步加大，预计2011年第二季度后将走出本轮经济周期的底部，迈向中国经济的新“黄金十年”。在今后十年里，已经不再是住、行的单轮驱动，而是包含了整个的社会消费从私人产品向公共产品升级的大的进程。在双轮驱动的背景下，今后十年的增长不仅仅是一个高增长的进程，更重要的是一个结构优化的过程。

4、9月15日，山西省政府与华润集团、中海油、中电投集团以及大唐集团签订了合作协议，涉及的项目覆盖了能源、房地产、建材、医药、微电子等多个领域，其中以清洁能源为重点。据了解，一旦这些项目都顺利推进，未来五年，上述四家央企在山西的投资金额高达4500亿元。

5、央行公告显示，人民银行定于2010年9月16日（周四）发行140亿元3月期央票，由于周二已发行890亿元1年期央票，至此本周回笼量达到1030亿。但本周有逾2000亿元定向央票到期兑付，从而令公开市场到期资金规模上升至2900亿元附近，因此本周公开市场至少将净投放1500亿以上，创出下半年单周净投放纪录。