戴相龙撰文:10年来全国社保基金投资运营情况

作者：戴相龙 全国社会保障基金理事会理事长

全国社会保障基金设立整整10年了。十载春秋，全国社会保障基金从应运而生到发展壮大，对于完善我国社会保障体系，维护资本市场健康运行，促进经济社会快速发展，发挥了重大作用。

应运而生：一项具有重要战略意义的英明决策

党中央、国务院历来高度重视我国社会保障体系建设。20世纪90年代中后期，城镇相继建立了养老、医疗、失业、工伤、生育保险制度和最低生活保障制度。在确定建立统一的企业职工基本养老保险制度的基础上，2005年国务院发布《国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》，进一步明确职工按工资8%缴费建立养老保险个人账户，企业(雇主)按工资20%缴费建立社会统筹账户。这些举措，有力地保障了人民群众的基本生活，推动了改革发展，维护了社会稳定。

由于此前实行的是企业保险制度，养老保险没有资金积累，为了确保当期养老金发放，不得不动用应当留作积累的个人账户基金。有些地方即使将个人账户基金全部用于当期支付，年度养老金收支也还是存在缺口，需要中央支持。随着国有企业改革重组后下岗工人增多，城镇居民基本生活保障需求不断增加，也造成部分地方失业保险和最低收入保障资金支出的巨大压力。为了解决上述问题，2000年8月1日，党中央、国务院决定设立“全国社会保障基金”。同时，建立“全国社会保障基金理事会”，负责管理运营该项基金。这是改革和完善社会保障体系的一项重大举措，是中国政府以人为本、执政为民、保障民生，维护人民长远利益的一项重大民心工程。

全国社会保障基金设立以来，得到了党中央、国务院的高度重视。中央领导同志对这项工作做出了一系列重要指示和批示。2001年12月17日，时任国务院总理朱镕基同志和时任国务院副总理吴邦国同志亲自参加了全国社会保障基金理事会第一届理事大会第一次会议，并分别发表重要讲话，阐明了设立该项基金的意义、基金来源和投资管理原则。2007年1月28日，温家宝总理批示：“管好老百姓的保命钱，要始终坚持把安全作为第一目标，戒慎恐惧地工作。我相信，社保基金会一定能够建设成为制度最完备、管理最规范、队伍最专业、作风最清廉、百姓最放心的资产管理机构。”2009年5月22日，胡锦涛总书记在中共中央政治局集体学习时明确指出：要根据经济发展水平和各方面承受能力加大公共财政对社会保障体系建设的投资，不断充实和壮大全国社会保障基金。

党中央、国务院采取多种措施，不断壮大全国社保基金。基金设立的当年底，中央财政在并不宽裕的情况下拨款200亿元。2001年6月，国家制定了《减持国有股筹集社会保障基金暂行办法》，明确将部分国有资产的变现收入作为全国社会保障基金的基本来源。党的十六届三中全会将“采取多种方式包括依法划转部分国有资产充实社会保障基金”写入《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中。2009年6月，经国务院批准，财政部、国资委、证监会、社保基金会联合发布《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，为全国社会保障基金开辟了稳定的资金筹集渠道。

　　 顺势发展：全国社会保障基金投资运营取得辉煌成就

10年来，在党中央、国务院的正确领导及有关部门的大力支持下，社保基金会坚持审慎的投资方针，扎实工作，稳健发展，实现了基金保值增值，开拓了投资管理工作新局面。

一是基金管理规模逐步扩大。党中央、国务院明确指出要采取多种方式依法筹集社会保障基金。经过10年的努力，目前资金来源主要包括：中央财政预算拨款、中央财政拨入彩票公益金、国有股减持或转持划入资金或股权资产、经国务院批准的以其他方式筹集的资金和投资收益等。截至2009年底，社保基金会管理的资产规模已发展到7766亿元。此外，还受托管理天津等9个试点省市企业职工基本养老保险个人账户基金439.59亿元。

二是基金投资范围不断拓宽，资产配置合理。随着资本市场的发展，在国务院有关部门指导下，社保基金会积极拓宽投资范围，增加投资品种。到目前，投资范围已从建立初期主要投资银行存款和国债，逐步扩展到股票投资、债券投资和私募股权投资3大类、19个品种，基本涵盖了养老金通常可投产品。投资领域从单纯的境内投资发展到境内、境外两个领域的投资。到2009年底，社保基金会管理的总资产中，固定收益产品占40.67%，境内外股票占32.45%，实业股权投资占20.54%，现金及其他占6.34%。

三是形成了安全有效的投资决策体系和投资管理方式。社保基金会按照党中央、国务院的要求，不断探索，建立并完善了安全有效的投资管理体系。确立了长期投资、价值投资、责任投资的投资理念；完善了以资产配置为核心的管理框架；实行了直接投资与委托投资相结合的投资方式；形成了理事大会决定发展战略和重大事项，投资决策和风险管理两个专业委员会分别负责相关投资决策的体系和机制。

四是获得了稳定较好的投资收益。社保基金会根据自身控制风险的能力，贴近市场，认真研究，审慎决策，精心运作，较好地完成了基金保值增值任务。到2009年底，全国社会保障基金成立以来的权益累计投资收益2448亿元，年均投资收益率9.8%,比同期年均通货膨胀率高出7.7个百分点。

五是法律环境不断改善。10年来，全国社会保障基金投资管理的法律环境逐步改善。目前正在审议的《社会保险法(草案)》，对全国社会保障基金的性质、来源和支付、管理监督等做出了规定；国务院已将《全国社会保障基金条例》列入今年的立法计划，该《条例》颁布后将解决社保基金会定位等一系列重大问题；为适应市场经济发展的需要，《全国社会保障基金投资管理暂行办法》已着手修订。随着这些法律法规的制定实施，全国社会保障基金投资和管理工作将逐步纳入法制化轨道，工作环境更具稳定性和预见性。

　　 成功经验：走出一条具有中国特色社会保障基金发展道路

10年来，社保基金会不仅开辟了资金筹集渠道，扩大了基金规模，获得了良好的投资业绩，还培养了一批资产管理专业人才，积累了全国社会保障基金投资和管理的宝贵经验。

一是坚持改革创新，勇于探索。在我国建立与社会主义市场经济体制相适应的社会保障体系，是一项开创性的事业，设立全国社会保障基金更是一件新事物，没有现成经验可以借鉴。社保基金会始终坚持深化改革，敢于尝试、敢于创新，在实践中闯出一条发展壮大的新路子。

二是坚持规范化运作，公开透明。全国社会保障基金设立之初，社保基金会按照国务院提出的全国社会保障基金要市场化运作、公开透明的要求，明确内部监管机制，及时披露基金投资的相关信息，主动接受财政部、人力资源和社会保障部等有关部门及社会各界的监督。三届理事会的理事都是经济工作经验丰富的老同志和知名人士，社保基金会主要领导都曾长期担任全国财金部门主要领导工作，工作人员都是严格遴选的专业人员。这些条件确保了全国社会保障基金管理的规范、公开、透明。

三是坚持安全至上，稳健经营。全国社会保障基金是未来老百姓的“保命钱”。社保基金会始终坚持长期投资、价值投资、责任投资理念和审慎投资方针，严格执行投资管理规定和程序，始终把安全放在第一位，确保基金保值增值。

四是坚持实事求是，与时俱进。全国社会保障基金设立至今，坚持从国情出发，坚持高起点、高标准和高水平发展，广泛借鉴国际养老金投资机构的先进经验，采用科学的技术手段和运营理念，建立了与国际养老金机构同步的、先进的投资运行机制和监督管理体制，获得了在同业中领先的投资效益，在国内外赢得了声誉。

社保基金会取得的显著成绩，是党中央、国务院正确领导的结果，是有关部门和地方大力支持的结果，也是各位理事和社保基金会全体工作人员辛勤工作的结果。实践证明，党中央、国务院设立全国社会保障基金的决策是完全正确的。

长远目标：努力建设一流的社会保障资产管理机构

社会保障体系包括社会保险、社会救助和社会福利等。社会保险包括养老、医疗、失业、生育、工伤5种保险。在社会保障体系中，最为复杂和至关重要的是养老保险。2009年，我国60岁以上老年人口达到1.67亿，占全部人口的12.5%。到2015年，这个比例将达到15%。到本世纪30年代，我国将进入老龄化高峰期，养老金收支缺口会更大。为此，要进一步扩大全国社会保障基金的规模，以满足人口老龄化高峰时期部分社会养老保险的需要，以及重大自然灾害等特殊情况下经国务院批准的其他社会保障需要。

面对新的机遇和挑战，我们要进一步提高全国社会保障基金投资管理水平，努力把全国社会保障基金理事会建成一流的社会保障资产管理机构。

要增强投资运营好全国社会保障基金的历史责任感。全国社会保障基金事关民生改善、社会稳定和国家长治久安，管好人民每一文“养命钱”是国家赋予我们的崇高使命和历史责任。我们要坚持以高度的使命感和责任感，牢记重托，审慎投资，加强队伍建设，确保完成各项任务。

要坚持多渠道筹集全国社会保障基金，不断壮大基金规模。按照“可操作、可持续、有增长”的原则，使基金来源规范化和制度化。要进一步巩固现有筹资渠道，扩大拨款力度，同时，要积极开辟其他资金来源渠道。逐步扩大中央预算拨款，严格执行境内国有股转持办法。逐步扩大受托管理地方基本养老保险个人账户基金的范围和规模。力争“十二五”计划末，全国社会保障基金资产规模超过1.5万亿元。

要坚持审慎投资方针，确保全国社会保障基金长期稳定收益。全国社会保障基金要正确处理扩大基金规模和优化资产结构、提高基金收益和防范投资风险的关系，建立安全有效的投资决策和风险管理体系。要针对全国社会保障基金的长期资金性质，根据市场变化，合理配置资产，在可接受的风险范围内追求长期稳定收益，不仅做到长远投资回报要明显高于同期通货膨胀率，而且要争取在同行中处于领先水平。

要坚持改革投资管理体制，完善投资运行机制。按照专业化、国际化的发展方向，建立投资运营机制和监督管理体制。从中国实际出发，确定社保基金会机构性质，充分发挥社保基金会理事大会的作用，实现投资决策和执行职能的科学分工，增强投资管理能力。兼顾同业和事业单位特点，改革现有财务和人事管理制度，完善人才激励约束机制。