中美汇率博弈加深 人民币连创新高

最近一段时间，美国鼓噪人民币升值的声浪再度高涨。当地时间15日和16日，美国国会将就人民币汇率问题举行听证会。对此，商务部发言人姚坚15日强调，中美双方经济利益是互补的，美方不应仅仅以中国的贸易顺差为由判断人民币汇率问题。

人民币对美元中间价也持续冲击市场的眼球——四日之内连续四次创下汇改以来新高。15日，人民币对美元中间价突破6.73的关口，达到6.7250，较前一交易日上涨128个基点。

重启汇改以来升值1.5%

6月18日，央行宣布进一步推进汇改之前，人民币对美元的中间价为6.8275。这样算来，在不到3个月的时间内，人民币对美元的中间价上涨了1025个基点，升值1.5%左右。

在不到3个月的时间内，人民币对美元经历了升值、微幅震荡、贬值、再升值的四个阶段。其间，日均波动的幅度显著增强。这一系列表现，符合央行关于“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”的论述。

而重启汇改的要点之一在于“参考一篮子货币进行调节”。这一要求也决定了美元在国际市场上贬值时，人民币升值；美元走强时，人民币疲弱。进入9月以来，美元指数由83.1降至81.2，贬值2.3%左右，同期人民币对美元的中间价则走高855个基点，人民币对美元约升值1.2%。

受到中间价走高的影响，即期市场上人民币对美元收于6.7422，连续三日创下汇改以来新高。

与此同时，人民币对欧元、日元、英镑等主要货币依旧呈现弱势。15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1欧元对人民币8.7499元，100日元对人民币为8.0941元，1英镑对人民币10.4493元。

升值预期略显疲弱

虽然中间价和即期市场均呈现升值态势，但是市场预期却比任何时候都来得理性。

海外市场方面，截至记者发稿，无本金交割远期（NDF）市场上，一年期美元对人民币报6.6600左右，较上日尾盘6.6279元上涨，即市场预期一年后人民币升值1.2%。国内银行间外汇市场上，截至昨日收盘，一年期美元兑人民币远期贴水495个基点，即市场预期一年后人民币兑美元为6.6927，人民币仅升值0.7%。

回想今年3月份美国持续对人民币施压之时，NDF市场对人民币一年后的升值预期一度高达3%，并且在一两周的时间内出现大幅度波动。相比之下，这次市场显得尤为“淡定”。

某大行交易员告诉记者，央行宣布进一步汇改以来，随着双边波幅加大，人民币单边升值的预期逐步弱化。而且，目前中间价已经较快地攀升，市场对于快速上涨的持续性有所怀疑，仍持观望态度。

目前，业内普遍的猜测人民币年内升值2%-5%。清华大学国际问题研究所中美关系研究中心主任孙哲指出，年内升值2%可以承受，但是如果真的升值到5%，对中国的外贸企业影响太大。央行也曾表示，当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。

升值仍是“以我为主”

表面看来，人民币中间价在五日内“狂飙”657个基点，是由于近期美国的持续施压。美国众议院筹款委员会在美国时间周三召开为期两天的听证会，听取美国产业、贸易专家以及美国财长盖特纳的证言，内容涉及如何迫使中国在汇率问题上采取行动等。盖特纳还将于周四在参议院金融委员会对同一问题发表证词陈述。

但是某银行人士认为，这并非完全是由于美国方面的压力，更是我方结合8月份外贸情况好于预期做出的主动调整。

10日，海关总署公布8月份出口同比增长34.4%，超过此前市场的普遍预期。近几个月贸易收支一直保持着稳定的高盈余。

央行副行长胡晓炼曾表示，从我国当前的现实来看，更加灵活的汇率制度有助于抑制通货膨胀和资产泡沫。例如，在通货膨胀压力高企的时候，本币适度升值一点，进口的东西就相对便宜一些，汇率调整更有助于缓解“输入型”通胀压力。

（⊙记者 李丹丹 ○）