陈永陆：新巴塞尔协定双面刃

对于周一港股的升势，市场有不同的演绎，有人认为内地的经济数据较预期为佳，减少了加息的压力，亦有分析认为新巴塞尔协议对银行的要求没有预期般严厉，刺激资金再度流入股市，亦令市场的风险胃纳上升。不过两个原因都有值得商榷的地方，上证综指在2700关仍有压力，可见内地投资者对政策仍然看不通，所以内地数据的刺激，可能只是一个短线的催化剂。

对于新巴塞尔协议，美股在初段时反应较为积极。但要留意现在任何政策都有如双面刃，对投资市场的利弊取决于市场如何解读。其实新巴塞尔协议之放宽，反映了监管当局对现时经济情况之担忧，所以股市往后走哪一边，仍难单凭一个措施去衡量。事实上，新巴塞尔协议对港股的刺激不应太大，因为以汇控（005）及渣打（2888）的实力，就算新的规定较为严格，相信亦毋须额外进行集资活动，所以昨日汇控及渣打的股价回复平静亦属正常。新巴塞尔协定，对英镑汇价影响更大，尤其是近日爱尔兰的金融体系压力仍大，影响英镑的反弹力，现在环球股市是跨市场互相影响，投资者不能单看恒指升而对其他市场表现掉以轻心。

华润燃气若调整可吸

港股分开几条战线，如果博指数股，攻守皆宜的仍是中移动（941）。如果炒风险胃纳上升，按理是炒资源股，但昨日内地商品市场较波动，资源股未必可跟足外围，但整固中的马钢（323）仍可收集。

另外，近日市场有不少股份配售后越造越好，瑞声声学（2018）昨日升近8%，主要原因是机构投资者Wellington增持，我相信配售游戏的成败在于是否集中强者之手。华润燃气（1193）昨日停牌，市传以10.75至10.95元配股集资，如果今日复牌后出现调整，不妨在11元以下吸纳。至于强势股中国财险（2328）仍未到价，不妨继续持有。