财政国资托底 上海试水国资投资机制大转型

20亿元，2家国有创投公司，就这样拉开了上海国资投资机制转型的大幕。上海打算以财政和国资托底，彻底改革国资投资机制。以向中小型科技企业提供更多的融资支持，同时带动上海经济更好更快转型。

昨日，上海浦东新区6家科技型企业共获得了浦东科技投资有限公司和张江科技投资有限公司约3.4亿元的融资支持。这也是上海市国有投资公司首次扮演“风险投资”的角色，直接对中小型科技企业投资。

允许投资损失

过去由于运行机制没有本质区别，因此国资背景的投资公司和市场上投资机构在项目识别上的价值观大同小异，普遍倾向于投资成熟期和Pre-IPO的项目，对初创期科技企业则敬而远之。

现在，“我们就是要改变投资阶段，主要投资初创期企业，不追求Pre-IPO，不以利润为导向。”浦东新区国资委主任陆方舟说。

但是对于初创期的中小型科技企业的直接投资，不可避免会带来风险，这与国有资产保值增值的要求产生一定的冲突。“我们允许投资损失，只要投资决策是完备的，是经过相应程序，（损失）就可以给予核销。政府还会统筹财政和国资，不断向国有创投企业追加资本金，以保障它们的持续发展。”浦东新区国资委主任陆方舟说。

不过，当《第一财经日报》记者问及可以容忍多大程度上的投资失败时，陆方舟回答：没有具体的比例。

作为先行先试区域，浦东开始探索上海全市的国资投资机制改革方案。日前，浦东新区政府常务会议审议并原则通过了《通过浦东科投、张江科投支持高端人才集聚浦东开展科技创业的试点方案》，方案明确，将在“十二五”期间，统筹安排20亿元，通过浦东科投、张江科投2个国有创投公司，投资支持一批高端人才创业项目。

构建国资大循环

“我们就是要构建新的国资循环机制，从以前企业内的小循环，变成政府内的大循环。”陆方舟说。

陆方舟解释称，所谓的大循环，体现在对科投公司的考核、损失核销、绩效奖励以及追加资本金等方面。

首先，对浦东科投、张江科投的评估考核机制，陆方舟说，考核不再是单一的以利润为追求指标，而是考虑构建一个投资项目的综合评价体系，除了利润，更主要包括被投资项目的科技创新能力，对产业的提升作用，税收、就业以及吸引社会资本投资情况。

这个考核将由相关主管部门定期组织，如果浦东科投和张江科投的综合考核中表现不错，还会由政府安排的财政奖励基金给予投资绩效奖励，以及管理团队奖励。

浦东科投总经理李勇军对本报记者表示，对于投资公司来讲，最大的风险来自项目本身，因此在挑选项目、尽职调查、投资之后的监管方面，会更多地发挥专业团队的经验。

据了解，在挑选项目时，科投公司会借助专业投资机构（具有投资项目上市资历）的判断能力，尽量邀请其共同投资，双方分别进行尽职调查，调查结果相互印证，提高项目遴选质量和水平。

为吸引市场投资机构共同投资，在项目投资失败时，浦东科投和张江科投可以先于市场机构承担损失。