期货周评：期钢仍有望上冲 警惕伦铜转弱

美豆本周走势呈现先扬后抑,周初在美玉米上涨的带动下,美豆突破1050美分并大幅反弹,之后在买玉米、卖大豆的套利以及对超预期产量担忧的共同打压下,期价震荡回落,在周五供需报告公布之前多空均表现得比较犹豫,市场因此以震荡盘整为主。

国内豆类在本周大幅回落,周初整个市场仍然震荡偏强,期价在挑战前期高点之后出现回落,周四商品全线下挫更是对投资气氛极大的打压,之前的上涨趋势遭到彻底破坏。虽然豆粕后期需求的好转会限制连豆类的回调空间,但从技术上看,期价在短期仍有调整的需要,关注连豆5月在4000、连豆粕5月在3000附近的支撑。

本周期钢冲高回落,整体上涨。由于周末爆出消息,国家强制对没有落实停产、限产政策的企业停电,导致现货市场大幅上涨。我们认为,下周期钢仍有上冲的动能,但要谨防系统性风险,主要基于以下几点因素:1、我们可以看到建材库存持续下降,这与国家坚决淘汰落后产能的态度有关,这也是主导本轮行情的决定性因素,随着政策的不断深入,行情将逐渐演绎。另外,随着“金九银十”传统开工旺季的到来,下游需求复苏,也在一定程度上支撑钢价。2、从钢厂利润角度来看,尽管钢价近日有所上涨,但原料同样跟随上涨,钢厂利润受到挤压,钢厂只有通过提高出厂价格将成本上升的部分转移出去,同时,由于钢厂减产后成本并没有相应减少,为了保证利润总额,必将加大提价力度。

本周伦铜出现调整迹象,上冲7750美元/吨一线未果后回落,主体运行区间在7450-7750美元/吨。沪铜也跟随伦铜回调,主力1012合约周五收盘报58810元/吨,较上周下跌1.82%。展望后市,欧美货币政策“二度宽松”或不可避免,我国选择跟进的可能性较大,充裕的资金面及其带来的通胀压力对铜价而言是个利好。同时,伦铜库存保持下降趋势,伦铜期货升水维持低位,铜现货整体仍呈强势。但全球经济复苏放缓已成不争的事实,市场避险情绪重新升温,铜价不具备大幅上行的动能。近期市场情绪趋于敏感,投资者需警惕铜价转弱的风险。在操作上,建议前期多单谨慎持有,空单暂不宜入场。