新银行资本规则可能令金融体系变得更糟

腾讯财经讯 北京时间9月11日，CNBC发表题为《新银行资本规则可能令金融体系变得更糟》的评论文章，现全文摘要如下：

当国际监管机构在本周末对新银行资本规则达成一致协议时，投资者可能会松一口气。因为早些时候的报告显示新规则所要求银行持有的资本比例将会比投资者们原先担心的小，而能够用来满足资本需求的资产种类也可能会比之前预期的更广泛。

但是，我们仍然有充分的理由担心这个称谓《巴塞尔III》的新规则可能将更多的风险带入全球金融体系 。

这里的问题是与生俱来不能避免的。监管者们想让全球监管机构在银行资本规则上达成一致意见，但是，减少监管制度的多样性将不可避免地增加监管错误的成本。

这是一种法规均质，监管机构告诉银行需要持足量它们认为是安全的资产。如果这些资产在实际上不如监管机构所估计的那么安全，那么越来越同质化只会令银行更加脆弱，令银行体系更加脆弱。

正如杰弗里·弗里德曼（Jeffrey Friedman）所指出的那样，这和之前鼓励银行持有大量的抵押支持证券的资本规则类似。金融危机正是这种监管过度集中导致房地产泡沫破灭的时候发生的。

“银行资本规定无意中使银行体系更容易受到监管机构的错误的影响，”弗里德曼解释说。

我们相信在巴塞尔监管机构的监管者们会审慎和明智的推出新规则。问题是，未来是不可预测的。更重要的是，任何旨在涵盖全球银行系统的复杂规则都不可避免地会产生意想不到的后果。此外，即使是苦心经营的法规也无法适应不断变化的全球环境。

市场可以应付不确定性，因为它们不需要的均质性。不同的公司针对哪些企业将有利可图做着不同的预测，预测错了的赔了钱，预测对了的获得利润。持续性或超大型的预测失败导致破产，而持续性或超大型的预测成功导致增长或至少持续运作。市场伴随着各种赢家和输家的出现而前进，而不必依赖于是谁作出了正确的预测。

法规缺乏这种纪律性。当一个企业看到它的库存出现积压或利润下降时可以改变方向，而监管错误往往在中后期才会被发现。监管机构并没有从之前的资本规则的失败中吸取足够的教训。事实上，有更多的国家参与到了这一轮的巴塞尔谈判中来。

巴塞尔会议最新出来的规则，将不可避免地鼓励集中风险管理和资产持有，这将使金融体系更加脆弱。规则越详细，就会有越多的创造系统风险的同质性被推出。

以上所说的并不是说我们不需要银行资本规则。但是，不应该对新法规的效力过于自信，无论它在我们现在看来是多么的美好。（忆松）

本文作者：CNBC.com资深编辑约翰·卡尼（John Carney）。