美的电器(000527)拟增发募集资金扩张规模(图)

美的电器（000527）主要从事空调、风扇、电饭煲、微波炉、饮水机、电暖器、洗碗机、豆浆机等家电终端产品和压缩机、微电机等中间产品的生产和销售，并提供相关产品的售后服务。公司是国内规模最大的家电生产基地和出口基地之一，其中空调、冰箱、洗衣机和空调压缩机的市场占有率均位列行业三甲。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.90、1.08、1.32元，对应动态市盈率为17倍、15倍和12倍；当前共有15位分析师跟踪，9位分析师给予“强力买入”评级，6位分析师给予“买入”评级，综合评级系数1.40。

公司上半年实现营业收入390.25亿元，同比增长56.72%；归属母公司股东净利润17.89亿元，同比增长56.06%；基本每股收益0.57元。

报告期内，公司加大直流变频空调、滚筒洗衣机、多门及对开门冰箱，以及相关零部件的市场投入，确保了公司在产品上的增长动力。空调业务实现销售收入258.55亿元，同比增长39.85%；直流变频空调内销同比增长近100%。冰箱业务实现销售收入56.02亿元，同比增长99.16%；其中，多门、对开门冰箱同比呈数倍增长。洗衣机业务实现销售收入48.34亿元，同比增长100.38%；滚筒洗衣机同比增长超过400%。

华泰证券认为，公司取得骄人业绩的原因主要在于独特的机制优势及以市场为导向的主动持续的机制变革。上半年，公司深入推动了业务区域化与产品专业化的矩阵式协同管理架构的完善，进一步激发了各产品经营主体的活力，运营效率全面提升，奠定了公司新一轮稳健增长与发展的坚实基础。

公司拟向不超过10家特定对象非公开发行不超过3.5亿A股，募集资金不超过43.6亿元，用于提高中央空调自主研发能力和产品升级、提升空调关键部件的核心技术和制造能力、完善空调和冰箱业务的区域布局，从而在“十二五”期间，实现公司跻身全球白色家电制造企业集团前三强，实现“再造一个美的”的战略目标。

公司近两年来在国外的营销布局明显加快，合资销售公司的方式增加，将为自主品牌销售增长打下伏笔。国信证券评价公司总体仍是稳健推进国际化进程，采取水到渠成的策略。

信达证券预计公司2010-12年每股收益分别为0.91、1.17、1.34元，市盈率分别为16.51、12.92、11.20倍，维持“买入”评级。

风险因素： 原材料价格波动带来的成本压力；全球经济环境尚未明显好转。