信达国际：利君国际料可带动板块造好(图)

利君国际(02005)

上日收市价：2.71 元

目标价：3.00 元

支持位：2.27 元

集团上半年收益按年升14%至9.9 亿元人民币，纯利按年升25.1%至1.4 亿元，期内抗生素业务销售收入增加5.5%至3.9 亿元，连同非抗生素成药业务，总年产能达80 亿瓶。抗生素主要产品「利君沙」上半年销售增长9%至2.4 亿元，「派奇」产品销售急增37.1%，集团预计下半年将会投放5,000 万元扩展派奇产能，基于期毛利率高达81%，集团冀年产能由1,500 万增至2,500 万瓶。

集团 4 月份配股集资逾4 亿元，现时公司处于净现金状态，部分资金将拨作扩充产能。随着内地医疗改革落实，药物实施集中采购和统一配送，减少分销商数目，降低药企销售成本，加上实行医药分家，令药物价格下降，降低居民用药负担，以及中央对城镇居民医疗辅助增加等因素均刺激未来药物需求，对利君盈利前景带来支持。因此，医改有助利君进一步降低分销成本之余，亦推动集团整体收入，有利今年盈利维持高增长势头。

利君国际在内地软袋输液的市场占有率为20%，占市场首位，未来以输液业务为重点发展方向，计划在2 至3 年内，将输液占公司销售比例由38%提升至 50%，抗生素比例由41%降至30%。股价上月跌至保历加通道底部现支持回升，并升抵我们于7 月底推介时目标价2.60 元，现时RSI 持续攀升，MACD「牛差」持续扩大，加上保历加通道有所扩阔，有利股价再试高位，随着多只药业股本月内进行招股，料可带动板块造好，建议可续持有。