保险资金7、8月债市投资明显见跌

作为债券最大买主之一的保险资金，8月增持债券量有所回升，但从配置债券的绝对量与增持债券占整个市场债券托管量增量的比重看，与上半年相比，两者在7-8月份都呈现明显的下降趋势，下半年保险公司债券配置需求明显减弱。

中债网于近日发布的2010年8月债券托管量数据显示，继7月份保险增持债券力度明显下降后，8月份保险增持债券量再次回升至150亿以上，达到167.06亿，市场占比约为36%，而7月份的市场占比为37%。机构中增持债券最积极的是银行，8月份银行增持债券3593亿元，占当月市场托管量增量的78%。

在配置方面，银行继续增加国债的配置比例，8月份配置比例下降的估计是央票和中票;保险公司的金融债、企业债和短融配置比例持续下降，而国债的配置比例呈现逐步上升趋势。

8月债券市场托管量增加4593.89亿元。8月共发行债券达9424亿元，央票发行量最高，达3370亿元，记账式国债和政策性金融债分别发行1726.6亿元和1240.7亿元。

扣除市场上到期近4830.94亿元债券，债券托管量共计19.96万亿元，比7月份增加了4593.89亿元，其中包括记账式国债在内的政府债券和政策性金融债是托管量增幅最大的两个品种，分别增加了2259.79亿元和1025.2亿元。

海通证券分析师认为，在配置比例方面，保险资金仍然非常看好国债，从数据来看，8月份保险机构主要增持券种即为国债，达到116亿元，占8月份保险机构债券托管量增加量的70%。无论是保险占市场国债总托管量的比例，还是国债在保险机构中的配置比例都出现明显上升。

事实上，不单是保险公司对增持债券热情不高，基金公司的热情也有所下降。上述机构分析师认为，由于6月份CPI一度低于3%，导致7月份作为交易型机构的基金公司持债热情上升，债券托管量净增加977亿元，占当月债券托管量增加量的54%;相比之下，8月份债券市场比较平静，缺乏交易性机会，基金拿债热情明显下降，仅增持401亿元，占8月债券托管量增量9%。

该分析师认为，虽然近期债券基金发行较为火爆，但如果债券市场仍保持这种不温不火的局面，基金公司债券托管量很难有大幅上升。