巴克莱资本预计9月PMI继续攀升 10月开始放缓

9月2日，巴克莱资本经济学家雷德沃撰文解读的八月制造业采购经理指数，8月中国国家统计局制造业采购经理指数从7月份的51.2%上升至51.7%，而之前3个月指数连续呈现下降。相比市场共识的预测（51.5%），我们的预测值（51.8%）更接近8月份数字。

同时，8月Markit采购经理指数从7月份的49.4%也上升至51.9%。而上周五公布的MNI中国商业环境调查指数则从7月份的64.9%小幅下跌至62.2%（但仍高于60%的水平）。

整体而言，巴克莱资本认为，8月份主要指标显示制造业呈现短期内增长态势但是进口面临成本压力的反弹。我们仍将预期，投资将维持同比适度增长，未来数月内出口将增长将明显放缓。到目前为止增长减缓仍在在控制之内，并且符合我们的预期和对整年经济增长10.1％的预测。

国家统计局8月份采购经理指数的反弹，部分反映了季节性特性。根据历史记录，在5月份至7月份经历跌势后，采购经理指数通常在8月和9月出现环比上升，在上个月可以看到制造业活动在良好和稳健的扩张。

上个月，巴克莱资本就表示，不要过分悲观解读表现弱势的中国采购经理指数（见巴克莱资本2010年8月2日《中国PMI：潜在增长势头强于7月数据解读》）。8月份接近1％的环比增长，略低于2006年至2007年间的1.3％，显示出反弹并没有像主要指标所预计的那么强势。

巴克莱资本预计，我们预计采购经理指数在9月份继续攀升，并在10月份开始放缓。