8月PMI3个月来首反弹 产出与新业务皆现增长

经季节性调整的汇丰中国制造业PMITM8月份录得51.9，创3个月以来的新高，显示中国制造业的经营状况继上月轻微走弱后出现温和好转。不过，该数值仍然比年初录得之调查历史最高纪录有将近6个点的差距。

8月份，中国制造业产出上升，终止了此前连续两个月的下降状态。不过，与年初接近历史最高纪录的增速相比，本月差距仍大。关于增产的原因，受访厂商普遍表示与8月份新接业务量增加有关（3个月以来，新业务首次出现上升）。新业务增速温和，但仍低于该项数据的长期平均值。调查显示，新业务的增长是市场需求转强及促销活动成功之故。不过，新业务增长主要集中在国内市场，新出口业务已连续第3个月出现轻微下降。

8月份，中国制造业就业继续上升，主要原因是新业务增长及毕业招聘增加。不过，增速尚算轻微（为2009年6月以来的并列最低增速）。就业增长迟缓，主要与雇员自动离职有关，而薪酬过低是员工选择退休或辞职的主要原因。

最新数据显示，中国制造业的平均投入成本在经历了连续两个月的下降后，于8月份出现回升。投入价格的涨幅明显，但仍低于该项数据的长期平均值。据调查，国内市场的钢价和国际市场的粮食价格环比皆有上升。在原料价格上扬和市场需求转强的共同作用下，制造业厂商在8月份提高了产品价格，此举在3个月以来尚属首次。不过，产出价格的升幅相对仍算轻微。

8月份，新业务恢复增长，生产需求相应上升，驱动厂商连续第2个月增加投入品采购，对供应商产能的压力也因此持续上升，供应商供货速度连续13个月出现延缓。受访厂商表示，供应商供货速度下降，主要与备货短缺有关。至于库存方面，在本次调查期间，采购库存继续下降，部分厂商表示在生产中倾向于动用现有库存。同时，因销售超出预期，部分厂商需要动用成品库存以应对新增业务。

“汇丰中国制造业采购经理人指数重新回到了扩张的景气区间，从此前的49.4升至三月来的最高值51.9。这再次确认了我们一直以来的观点：中国经济只是增速放缓,但并非萎缩。内需仍将富有弹性，支持今年下半年和明年9%左右的增长，尽管外需很可能在未来数月走弱。”

——屈宏斌 汇丰中国首席经济师