花旗：中交建乏催化剂 予“持有”评级(图)

中国交通建设公布上半年业绩後，花旗发表报告，指中交建股价长远缺乏催化剂，故维持「持有」评级，目标价7.7元，以反映预期11倍市盈率

花旗报告指出，中交通上半年撇除外汇收益，公司纯利按年升375至38.68亿元，但毛利率由8.9%降至8.1%，主要由於港口机械业务毛利率由12.1%急挫至3.4%；同时疏浚业务受酷寒气候影响，而花旗预计下半年该两项业务的毛利率将会回复，而下半年公司整体毛利率将回升至8.9%。

不过，花旗亦表示，由於中交建手头订单较少，同时地产项目土地储备较同业低，加上获得重型港口机械业务技术需透过收购国际同业才可大幅改善，整体来说长远缺乏重新评估的催化剂，故对公司前景审慎。

有见及此，花旗预计中国交通建设20100及2011年纯利为86.17亿(人民币,下同)及99.93亿，每股盈利0.581元及0.674元；预计股本回报率分别为14.8%及15.2%。