金岩石：下半年政策环境趋向宽松的三大标准

腾讯财经消息 由中国证券业协会主办、北京证券业协会协办以“论势、论智、论道”为主题的“2010年中国证券业协会投资者教育与服务巡讲活动启动仪式暨北京专场”于8月31日下午在长春华天大酒店召开。

国金证券首席经济学家金岩石先生到会并做演讲。金岩石先生在演讲中表示，只要经济增长有破8的风险，而破8这就是中国的政策底线，所以我们必然看到下半年的政策环境是趋向宽松。宽松的标准就是：第一，货币政策不加息；第二，信贷加息不收紧；第三，楼市调控不加大。

以下是金岩石先生演讲实录：

我们又得出第二个结论，就是让黑灯的房子亮起来，女人的肚子大起来，这就是货币大国走向消费大国的两大支柱。而其他的问题都好解决。

所以我们理解了房子在未来以黑灯率来衡量，这就是泡沫。城市化的进程中，伴随着人口流动，资产泡沫在升腾，带来社会的不平等，于是我们在抱怨中看到工资在上升，工资上升代表资产泡沫所创造的消费驱动力在蔓延，使得人们在泡沫中逐渐走向消费驱动的模式。所以，虚拟经济在经济增长的过程中，特别是在城市化高歌猛进的阶段，事实上，是在泡沫的升腾中驱动着经济的增长，驱动着收入的增长，在两极分化的过程中，让越来越的人能够直接或者间接地分享这个社会的成长。所以，我们正处在这样一个阶段，城市化的阶段，城市化与资产泡沫共同成长。

我们在这样一个背景下来看中国经济高增长，我们之所以能够长期保持高增长，是因为我们有稳定的金融体系，稳定的政治体系，使得我们能够承受超额货币的驱动。所以，中国经济增长的原动力是货币，我们之所以强调政策，就是因为政策是货币的魔掌。政策如风、货币如水，风动水动，水涨船高，所以当货币放量的时候，经济增长、加速，但是我们必须不断地调节货币流量。于是2009年货币驱动9.1%的增长，到今年第一季度继续惯性上升，11.9，第二季度冲高回落10.3，我们看到这条冲高回落的曲线，应当透过这样现象看到中国市场化的进步。因为股市正好是在去年8月冲高、回落，这条曲线和经济增长今年第一季度冲高回落正好超前的6个月份，这就是股市的晴雨表效应。当我们看到股市的晴雨表效应超前6个月，我们能够看到股市振荡触底、欢乐升腾，看到下半年的经济增长和政策调控。

很多人对中国特色的社会主义市场经济缺乏理解，总在抱怨，政府不应该干预经济，我告诉你们什么叫做中国特色的市场经济，简单说就是两只手，一只看不见的手，市场，一只闲不住的手，政策，你闲这只手碍事，你就去别的国家生活。两只手同时存在的时候，我们看到伴随市场的自发性调节和政府政策性调控，这实际上是经济的一物两面，这两面存在着一个内在的关联。这个关联性可以给我们一个方向，就是当经济冲高回落，回落到某个水平，政策就必然作出调整。于是我们把第一季度11.9，第二季度10.3，再往下看，第三季度会多少呢？我想刚才上面给大家讲了，全年经济增长的预测，各大机构的预测区间集中在9.5-10，如果全年是9.5-10，第一季度11.9，第二季度10.3，这不等于告诉你们，第三季度我们有可能出现破8。如果第三季度有可能出现破8的风险，下半年的政策是回紧还是会松呢？我想再简单不过了。只要经济增长有破8的风险，而破8这就是中国的政策底线，所以我们必然看到下半年的政策环境是趋向宽松。宽松的标准就是：第一，货币政策不加息；第二，信贷加息不收紧；第三，楼市调控不加大。