金岩石：关注市场出现“情绪性底部”四指标

腾讯财经消息 由中国证券业协会主办、北京证券业协会协办以“论势、论智、论道”为主题的“2010年中国证券业协会投资者教育与服务巡讲活动启动仪式暨北京专场”于8月31日下午在长春华天大酒店召开。

国金证券首席经济学家金岩石先生到会并做演讲。金岩石先生在演讲中再次讲到了讲情绪性底部四个指标。

以下是金岩石先生演讲实录：

于是我们回顾2008年10月、11月，确切地讲11月5号的央视第一次提出的概念，“情绪性底部”。2008年我在讲情绪性底部的时候提出了四个指标。

第一，股市的分红率超过了存款利率，四、五月份再次发生。

第二，市盈率接近历史最低点，四、五月份再次发生。

第三，新股上市冲高回落跌破发行价，叫做破法率，超过30%，五月份再度发生。

第四，全市场跌破净资产的上市公司所占的比重在2008年10月超过12%，这个指标没有发生。

可是我同事又给大家提出了一个新的工具，把索罗斯讲绝望与疯狂量化，于是我看到在2007年6124点这个区间，这就是市场的极度疯狂，这种极度疯狂的状态如果不是因为金融危机，如果因为政策突发性，我们还会看到股市持续狂奔，于是我们把6124区间交易量的均值和市场暴跌到1664点这个区间的交易量均值换算成一个疯狂系数、绝望系数，得出的比值是1：0.2，也就是一个市场在这个区间，悲观时期的交易量仅占疯狂时期交易量的20%左右。我们用这样一个数值泡到现在，把3478点的交易量和5月份的交易量重新做对比，这个比值是1：0.24，正是基于这样一个判断，我讲6月份买股12月买发，6月份买股就是市场接近了绝望系数，极度悲观，市场在极度绝望中创造了机会。我们用这些工具也是给大家将来从这个市场当中看到了风险提供的一个分析方法，也就是5、6月份连续数日交易量逼近1000多亿，现在我们处在2000-2500亿之间，这个区间就是市场的欢乐系数。什么时候我们看到交易量突然间又爆发接近5000亿的时候，那又是疯狂。所以市场在不断的绝望、欢乐、疯狂的波动中我们把握住属于我们的机会，能够尽可能地避开可能给我们带来巨大亏损的风险。所以，用绝望系数给大家描述市场中的周期波动，让人们把握住市场情绪中的“过度悲观”和“过度乐观”。