王丹妮：不宜用净值增长率指导基金投资

基金净值增长率是基金投资者最关心的指标，但这是否是评判基金的最好办法呢？招商证券基金分析师王丹妮在“建行·中证金牛基金系列巡讲”东莞站中表示，用净值增长率来做基金投资的指导是不合适的，因为它的波动性很大，而且短期基金业绩排名波动性也非常大。

“根据我对最近四年间每一只基金年净值增长的测算可以发现，这四年间基金年净值增长的相关性并不是很强烈，正负关系也不是非常明显。而从基金净值增长率的短期排名来看，波动也十分剧烈。比如说某只基金，上个月排名第二，而下个月就到70名开外。每个月都有这样的情况发生。所以，用净值增长率来做基金投资是不靠谱的。”王丹妮说。

既然净值增长率不适合做基金投资指导，那投资者应该如何选择基金呢？王丹妮认为，基金投资难做之处是，外面的人看不出基金内部的变动，而基金内部的变动因素又特别多，基金经理会改变、投资策略会随着投资环境发生变化、整个基金公司的管理层结构也在变动。因此，要努力在基金无限多的变动信息中，找到一个比较稳定、能够依靠、持续发展的因素，以此指导自己的基金投资，这样就需要一个基金评价行业。

王丹妮表示，针对基金评价业务，国际上有四家公司较为出名。第一家是晨星，其评价的方法完全是数量的，基金投资是用统计模型，包括一些金融预测上的模型来做的。第二是理柏，也采用量化方法，但主要是用不同的研究标尺来评价基金在过去一段时间的特点，然后预测下一阶段会跑得比较好的基金。第三个是惠誉，其方法是研究公司制度以及公司的管理方式。最后则是标普，它获得美国监管部门授权做基金评价，由于有授权，它可以与基金的投资经理、总监以及高层面对面访谈，以了解别人了解不到的信息。标普自己也具有强大的实力来判断市场未来的走势以及策略是否有效。标普用这个方法来做基金评价以及基金未来业绩的预测，从而给出评价。王丹妮倾向于标普的评价方法，但她表示，标普的方法需要对基金业有较高的接触性，但目前在中国市场还实现不了，所以仍需要各种方法综合使用。

从国内情况看，年初证监会和证券业协会把基金评价业务纳入监管体系。金牛奖主办方中国证券报社，协办方银河、天相、招商、海通均取得基金评价资格，国内基金评价行业也正在快速发展并取得了不小的成果。