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有色金属:有关智利提高矿业税提案报道

中国市场调查网  时间:08/30/2010 13:52:00   来源:顶点财经

  

事项

8月27日,智利总统发表讲话,计划提高国内矿业税用于地震灾后重建,提案将于8月30日这周提交国会审议。

主要观点

对于国内企业而言,铜板块将会搭上铜价的平台上移的“便车”;关注资源储量绝对量和每股所对应的资源最多的江西铜业;以及EPS和毛利率对铜价的弹性最大的铜陵有色。我们不去评价该项提案通过的可能性,但我们的结论是建立在提案通过的基础之上的。

1、新的征税方案是按照企业利润的3.5-9%来征收,之前是按照矿企(必和必拓、斯特拉他等)的经营收入征收4-5%。

2、对于矿企来说理想状态下税收成本完全转嫁,铜价需要提高8.1-29%,目前的盈利水平才能的维持(30%的利润率)。但税收成本转嫁的实际比例将交由市场通过博弈决定。

3、我判断,综合目前矿业企业的盈利水平(媒体报道必和必拓利润率38%,彭博预测30%)、供需面偏紧和智利铜矿业在全球的影响力(占全球产量35%),上下游各分担一半的税收负担是比较合理的比例,铜价整体的运行轨迹需要向上平移4-14.5%,但维持下半年铜价趋势走弱的判断。

4、对于国内企业而言,铜板块将会搭上铜价的平台上移的“便车”;关注资源储量绝对量和每股所对应的资源最多的江西铜业;以及EPS和毛利率对铜价的弹性最大的铜陵有色。