事项
8月27日,智利总统发表讲话,计划提高国内矿业税用于地震灾后重建,提案将于8月30日这周提交国会审议。
主要观点
对于国内企业而言,铜板块将会搭上铜价的平台上移的“便车”;关注资源储量绝对量和每股所对应的资源最多的江西铜业;以及EPS和毛利率对铜价的弹性最大的铜陵有色。我们不去评价该项提案通过的可能性,但我们的结论是建立在提案通过的基础之上的。
1、新的征税方案是按照企业利润的3.5-9%来征收,之前是按照矿企(必和必拓、斯特拉他等)的经营收入征收4-5%。
2、对于矿企来说理想状态下税收成本完全转嫁,铜价需要提高8.1-29%,目前的盈利水平才能的维持(30%的利润率)。但税收成本转嫁的实际比例将交由市场通过博弈决定。
3、我判断,综合目前矿业企业的盈利水平(媒体报道必和必拓利润率38%,彭博预测30%)、供需面偏紧和智利铜矿业在全球的影响力(占全球产量35%),上下游各分担一半的税收负担是比较合理的比例,铜价整体的运行轨迹需要向上平移4-14.5%,但维持下半年铜价趋势走弱的判断。
4、对于国内企业而言,铜板块将会搭上铜价的平台上移的“便车”;关注资源储量绝对量和每股所对应的资源最多的江西铜业;以及EPS和毛利率对铜价的弹性最大的铜陵有色。
• 中国角型毛巾架行业运营态势与投资潜力研究报告(2018-2023)
• 中国直接挡轴市场深度研究及投资前景分析报告(2021-2023)
• 2018-2023年KTV专用触摸屏市场调研及发展前景分析报告
• 中国回流式高细度粉碎机市场深度调研与发展趋势预测报告(2018-2023)
• 2018-2023年中国原色瓦楞纸行业市场深度研究及发展策略预测报告
• 中国雪白深效精华液市场深度调研及战略研究报告(2018-2023)